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2017/6/21 下午 07:55:31 

美國聯準會主席葉倫。(美聯社資料照)
美國聯準會主席葉倫。(美聯社資料照)

日前美國聯準會(Fed,就是美國中央銀行)宣布升息1碼,將聯邦基金的目標利率調到1%至1.25%之間,升息幅度符合預期,債券市場沒有太激烈的反應,倒是在會後記者會中,其主席葉倫宣布今年底前將開始進行「資產負債表正常化」、也就是量化寬鬆「縮表」的速度,引起大家注意。

她宣布的速度是,聯準會所擁有的美國公債,在縮表開始時在市場賣出數量的上限是每月60億美元(以下計價單位均同),然後每3個月增加60億,所以1年後的規模會是每月300億元。以現在聯準會所擁有約2.5兆元的公債而言,如果1年後維持每月賣300億,那這樣一共要賣80年!所以,這樣的速度只能說是一個笑話。

就算1年後維持每3個月增加60億,故於2年後達到每月540億,而且以後都照這個增加速度逐季賣出,還是要4年,將跨越本任總統任期。在這4年之間,美國的經濟情況是否可以一直維持強勢成長,失業率持續處於低檔,都是問題。一旦情勢不如預期,增加的速度又會減緩,最後很可能超過4年。

在房地產抵押債券方面,葉倫說縮表的一開始,每月最多40億,然後每季增加40億,故於1年後達到每月200億。以聯準會所持有這種債券約2兆來看,此種速度和公債相差無幾。基本上就是很慢。

當然,與其說葉倫很慢,不如說聯準會上任主席柏南克當時買得太多了吧?聯準會在2007到2009年間採行「量化寬鬆」政策,大量買公債。這是什麼概念?中央銀行買財政部的公債,等同印鈔票給財政部花。所以,當時美國一共印了2兆多的鈔票給聯邦政府花。聯準會當時也從瀕臨破產的兩家半官方房地產貸款債券發行單位,買入同樣大量的債券;說穿了,就是印鈔票救這兩個單位。

任何人都知道,這不應當是常態,應當要戒掉。但麻藥已經打了這麼多,要戒掉談何容易,這是葉倫的兩難之處。戒太快,經濟體承受不了;戒太慢,恐怕下次生病時需要更多的麻藥才能過關。

不是只有美國在打麻藥,其他主要國家都在打。日本已經打了20幾年,現在還在打。日本中央銀行要讓短期利率維持負值,長期利率為零,所以目前仍在努力地買:每個月買80兆日圓。

歐洲央行本來抗拒打麻藥,但從前年開始大量打,平均每個月買入600億歐元債券,去年春又宣布加大為每月800億歐元。不過,值得稱許的是,2個月前,該行決定將購買的額度縮減為每月600億歐元。一般預期歐洲的量化寬鬆會在明年起正式結束。

這些在世界「遙遠地方」所發生的事,看起來事不關己,其實影響重大。台灣本地少有利率較高的投資機會,而保險業有大筆的金額需要投資,才能累積資金,應付未來的理賠需求。大多數保險業因此購買很多以美元計價的國外債券。美國量化寬鬆縮表和調升利率的牛步,讓美元匯價無法上漲,反而相對新台幣貶值。從今年初以來,台幣已經對美元升值了6%,這就讓業者遭到巨大的匯率損失。到第1季底匯損高達5988億台幣,扣除有避險的部分,仍然損失658億台幣。

政府有規定業者提撥準備金,預防這一天的到來。現在來了,業者不得不動用準備。今年首季,保險業者共收回261億台幣的準備,來減緩帳上損益表的波動;到3月底保險公司帳上外匯準備金已降到180億台幣。

如果美國聯準會採取比較積極的態度升息和縮減量化寬鬆的餘額,美元會走強,新台幣相對走貶,上述的情況才有紓解的機會。事實上,不只是民間保險業者,政府的社會保險也有很多資金投資於購買以美元計價的國外債券,而且外銷業者的收入大多來自美元。如果美元走強、利率回升到合理水準,對於台灣擁有美元資產的產業,將會有很大的幫助。

(作者為台北醫學大學經濟學講座教授)

 

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2017-06-20 11:15經濟日報 記者王淑以╱即時報導

英歐之間的脫歐談判昨日啟動,由脫歐大臣戴維斯與歐盟執委會談判代表於布魯塞爾舉行首次會議,一般預料,隨著法國選舉順利落幕,德法關係進一步深化。

相反的,英國則因大選結果不如預期,可能很快將舉行二度國會選舉,政局陷入動盪,內部看法無法順利整合之際,談判將由歐盟主導大局,起初的結果勢必不利於英國,或將導致英國股匯市的動盪不安,預料表現相對弱勢。

元大投顧認為,歐盟的多項機構及多數跨國性金融業者,將陸續從倫敦撤出,回到德法兩國,失去歐洲金融中心的地位,也不利於英國經濟的中長期表現。

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原文網址:https://udn.com/news/story/7238/2534891?from=udn-ch1_breaknews-1-cate6-news

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2017-06-18 11:08中央社 台北18日電

葉倫。美聯社 葉倫。美聯社
 

美國聯邦準備理事會(Fed)升息1碼,使目標利率達到1%至1.25%之間,此次為2015年12月以來第4度升息,基本上符合市場預期,瑞銀(UBS)認為接下來投資人關注的看點有三。

首先,瑞銀表示,聯準會對聯邦資金利率的預估中位值顯示,今年可能仍有再一次的升息,2018年也可望有三次的升息空間,而聯準會對未來利率水準的預測仍維持不變,至2018年底預估為2.1%,此次升息週期利率可望最終觸及3%。

第二,瑞銀認為應關注通膨及就業市場;聯準會下調對2018及2019年失業率的預估中位值,從4.5%降至4.2%,而此兩個年度對通膨率的預估維持在2%,長期失業率的預估也從4.7%降至4.6%,這顯示雖然美國就業市場轉強,但通膨走勢偏弱。

瑞銀指出,聯準會主席葉倫於記者會表示,通膨尚未隨失業率下降而有明顯變化,但她仍預見更加熱絡的就業市場終將帶動通膨加速增溫。

根據瑞銀觀察,投資人關注的第三個看點是縮減資產負債表的「縮表」計畫;聯準會一度曾預告,今年底前將著手進行資產負債表正常化,債券市場目前似乎對此樂觀以待,而這次聯準會對此計畫增添了細節,儘管「縮表」的速度可望放緩,一旦正常化鳴槍起跑的一年後,「縮表」幅度預期將達每月500億美元(約新台幣1.5兆元),這可說是在市場預期值的區間上緣水準。

低通膨環境代表聯準會不急於躁進升息,瑞銀認為聯準會將待更為有利的經濟數據出爐及通膨走勢增溫後才會進一步升息;因此,在整體大環境利好的情況下,瑞銀仍看好股票的後市表現。

原文網址:https://udn.com/news/story/6811/2531347

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2017-06-18 11:08中央社 台北18日電

葉倫。美聯社 葉倫。美聯社
 

美國聯邦準備理事會(Fed)升息1碼,使目標利率達到1%至1.25%之間,此次為2015年12月以來第4度升息,基本上符合市場預期,瑞銀(UBS)認為接下來投資人關注的看點有三。

首先,瑞銀表示,聯準會對聯邦資金利率的預估中位值顯示,今年可能仍有再一次的升息,2018年也可望有三次的升息空間,而聯準會對未來利率水準的預測仍維持不變,至2018年底預估為2.1%,此次升息週期利率可望最終觸及3%。

第二,瑞銀認為應關注通膨及就業市場;聯準會下調對2018及2019年失業率的預估中位值,從4.5%降至4.2%,而此兩個年度對通膨率的預估維持在2%,長期失業率的預估也從4.7%降至4.6%,這顯示雖然美國就業市場轉強,但通膨走勢偏弱。

瑞銀指出,聯準會主席葉倫於記者會表示,通膨尚未隨失業率下降而有明顯變化,但她仍預見更加熱絡的就業市場終將帶動通膨加速增溫。

根據瑞銀觀察,投資人關注的第三個看點是縮減資產負債表的「縮表」計畫;聯準會一度曾預告,今年底前將著手進行資產負債表正常化,債券市場目前似乎對此樂觀以待,而這次聯準會對此計畫增添了細節,儘管「縮表」的速度可望放緩,一旦正常化鳴槍起跑的一年後,「縮表」幅度預期將達每月500億美元(約新台幣1.5兆元),這可說是在市場預期值的區間上緣水準。

低通膨環境代表聯準會不急於躁進升息,瑞銀認為聯準會將待更為有利的經濟數據出爐及通膨走勢增溫後才會進一步升息;因此,在整體大環境利好的情況下,瑞銀仍看好股票的後市表現。

原文網址:https://udn.com/news/story/6811/2531347

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2017-06-18 12:02:12 世界日報 記者和釗宇
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最近幾年來,美國一直存在上市房屋短缺的現象,那麼為什麼不建造更多的房屋?其中一個原因就是,在那些人們想要居住的地方,已經沒有更多空間新建房屋。

在經濟危機以前就人滿為患的那些城市,如今繼續變得愈來愈擁擠。與此同時,那些已經非常擁擠的城市中,已經沒有多餘的地方新建房屋。這一現實讓很多房地產開發商將注意力轉向人口密度更高的市中心,而新建的房屋售價往往高得驚人。

在這一點上,BuildZoom首席經濟學者羅麥(Issi Romem)表示,城區的空閒房屋將很快消失。他說:「居住空間的緊張會讓人們保持理智的時間越來越少。」

從歷史上來看,城市總是向外擴張的,房地產開發商也會逐漸開發城區邊緣的空地,將這些地區填滿房屋,然後一直向外擴張。例如,德州的奧斯汀(Austin)和田納西州的納什維爾(Nashville),已經經歷過城區的繁榮階段。從更廣的範圍看,例如達拉斯,該城市自2000年到2015年,據市中心方圓30英里以內的地區中,新屋銷售量持續下滑。相比之下,這一區域之外的新屋銷售額則上漲了超過50%。在鳳凰城、亞特蘭大、聖安東尼奧和其他一些大城市,也出現了相同的狀況。

然而,在美國生活成本更高的城市中,這一趨勢卻反其道而行之。例如在紐約市,新屋建造反而集中于市中心人口稠密的地區,因為城市規劃本來就允許該區域擁有較高的建築密度。因此,這類城市在數十年前就已經停止了在地理上向外擴張的腳步,讓房地產開發商們在城區尋找那些可以建造新樓的地皮。

隨著可用地皮的一日減少,地價隨之增長,也從而嚴重限制了開發商拿到的利潤。羅麥表示,如今開發商在地價極高的地皮上該的房屋越來越密集,容納人口越來越多,僅僅是為了收回買地的成本。在很多情況下,這就意味著開發商會建造更多的高端奢侈公寓,以求得利潤最大化。因為只有富翁才能買得起這種房子,這就形成了一種惡性循環。

最近,在紐約和舊金山,已經出現由於高端公寓供給過剩而逼迫屋主降低售價的現象。然而,對租房者來講,這一現象也沒能扭轉高企的租金。

羅麥表示,接下來的形勢如何發展取決於選民及其選出的市政領導是否能夠重新修改城市規劃,讓建築密度變得更大。羅麥認為,在現有的規定下,公眾已經很難負擔起心無價格,這會使得城區成為富人的天下。羅麥說:「只要這種趨勢繼續發展,人們將會看到越來越多的富人取代窮人住進城市。」

原文網址:https://house.udn.com/house/story/5889/2529951

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2017-06-18 12:02:51 世界日報 記者和釗宇

美國大城市中的貧富差距,竟然比鄰國墨西哥還要嚴重。(Getty Images) 美國大城市中的貧富差距,竟然比鄰國墨西哥還要嚴重。(Getty Images)
 

一項數據顯示,美國大城市中的貧富差距,竟然比鄰國墨西哥還要嚴重。

人口普查局最近公布的美國社區調查(American Community Survey)顯示,美國大都市的資源分配極其不均。例如,居住在紐約市曼哈頓下城和南布朗士區的居民,擁有的就業機會、交通便利程度和公共服務就差別巨大。

數據顯示,2014年紐約市的基尼係數(GINI)為0.48,該數據用於衡量貧富差距程度,數值愈大,貧富差距愈大。相比之下,全美國平均水平為0.39。紐約市的基尼係數甚至高於一些貧富極其不均的國家,例如基尼係數為0.46的智利和0.45的墨西哥。

實際上,無論居住在那裡,貧富差距可能很難感覺到,因為城市的每個區域情況各異。當然,每個城市都有窮人區和富人區,但是並非每個社區居民的收入水平都是一樣的。用收入劃分的居住區域通常是不完美的,這意味著窮人和富人有可能居住在同一區域,共享著一些社會關係和社區服務。

因此,即使在同一社區中,也存在一定程度的貧富差距。人口普查局的數據顯示,這種情況在美國都會區很普遍。例如,紐約、芝加哥和洛杉磯都擁有社區內貧富差距的情況,而且這些城市的社區內貧富差距程度比華盛頓要高至少20%。而且,社區內貧富差距成都在過去35年內持續增長,也就是說在同一社區中,居民收入的差異也在不斷拉大。

實際上,這種現象和美國過去10年來的所謂「再城市化」(Great Inversion)現象是有關係的。在全美國範圍內,工作機會和企業都紛紛遷回都會區,吸引了更多年輕、工資高而且希望隨工作定居的高技術人群。這些人剛進入城市,通常就會購買哪些工薪階層社區的房子,因為價格較為便宜。這樣,社區中的貧富差距就會出現,這種情況在美國城市中非常普遍。

研究發現,根據貧富差距程度,美國城市大體可以分為三類。第一類是「平均型城市」,例如華盛頓特區,這裡無論任何地方的收入差距都很小。第二類叫做「混合型城市」,如邁阿密和舊金山,這裡城區收入差距很大,但高收入和低收入人群分布較為平均。第三類叫做「不穩定城市」,通常都是大都會區,如紐約和洛杉磯,這些地方無論從整體上看還是從社區層面看,貧富差距都非常大。

貧富差距並非不可改變。研究發現,貧困家庭出生的孩子如果奮發圖強,會在平均水平上降低該地區的貧富差距。但是這種改變是有限的,因為總體上來看,如果第一代人的貧富存在差距,那麼其下一代人的貧富差距會更大。

不過,如果單一社區內部的貧富差距大,對窮人來說或許是件好事,因為這會讓他們對富人的生活感到嚮往,從而激勵他們奮發圖強。

原文網址:https://house.udn.com/house/story/5887/2529950

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其實,相比加息,此次的美聯儲的「縮表」對美國經濟和世界經濟的影響則受到更多關注。

簡言之,「縮表」可理解為美國在金融危機後採取量化寬鬆政策(「QE」)的反向操作,是與加息等傳統貨幣政策相補充的政策工具。

美聯儲前主席伯南克2010年曾公開表示希望在任內幫助美聯儲退出超寬鬆貨幣政策。但由於經濟復甦不及預期,當他2014年1月底卸任時,量化寬鬆貨幣政策仍在執行中。
 

到2014年10月底,美聯儲主席耶倫結束第三輪量化寬鬆貨幣政策時,美聯儲的資產負債表規模已從金融危機前的不到1萬億美元膨脹至約4.5萬億美元。此後,美聯儲維持資產負債表規模不變、保持金融環境寬鬆。

隨著美國經濟回到穩步復甦軌道,就業市場增長強勁,貨幣政策正常化逐漸提上日程。2015年12月,美聯儲終於啟動金融危機以來的首次加息,此後,又分別於2016年12月、今年3月和6月三度加息。由於加息節奏相對緩慢,預期管理順利,市場反應整體平靜。

加息使聯邦基金利率擺脫接近零的超低區間,為美聯儲贏得一定的降息空間以備不時之需,也使美聯儲能充分醞釀「縮表」,推動貨幣政策回歸常態。

「縮表」的具體方式為:

逐步減少到期證券的本金再投資規模:起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS;

縮表規模每季度增加一次,直到達到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

屆時,縮表計劃將按照每月縮減300億美元國債、200億美元MBS的節奏進行,直到美聯儲認為資產附表規模達到合意水平為止。

美聯儲將2017年的GDP增長預期從2.1%上調至2.2%,將PCE通脹預期從1.9%下調至1.7%。

如果說量化寬鬆政策是通過購買長期國債和抵押貸款支持證券來「擴表」和壓低長期利率,「縮表」則是反向操作,這將推高長期利率,進而收緊金融環境。

由於美聯儲主要通過逐步減少對到期證券本金再投資來被動收縮資產負債表,並不主動出售國債和抵押貸款支持證券,這種「縮表」對金融市場的影響將較為溫和。

另外,多數美聯儲官員和經濟學家預計美聯儲的最終資產負債表規模將維持在2萬億至3萬億美元,不必降至危機前水平,這也使得美聯儲「縮表」對債券市場的影響較為可控。

耶倫今年1月曾表示,美聯儲「縮表」可能會導致美國10年期國債收益率今年上升15個基點,相當於兩次常規加息的效果。

國際金融業協會全球宏觀研究首席經濟學家烏爾里克·比耶認為,美聯儲「縮表」關鍵在錨定長期利率水平,因為長期利率與消費貸款、抵押貸款利率掛鈎,如果長期利率大幅跳升,會對美國消費者和房地產市場產生不利影響,傷害美國經濟復甦。


 

考慮到當前特朗普政府的減稅、基建投資等刺激政策措施不大會很快落實,美國經濟增長仍將保持在2%左右的水平,通脹水平溫和,美聯儲預計在加息和「縮表」時會更加謹慎、緩慢推進,對全球經濟的溢出影響不會太大。

事實上,美聯儲宣布加息和「縮表」計劃後,美國10年期國債收益率降至2.14%,接近7個月來的最低水平,這意味著全球融資成本暫時不會大幅上升。

國際金融業協會認為,美聯儲貨幣政策正常化會導致流入新興市場的國際資本相對減少,但歐洲央行和日本央行的寬鬆貨幣政策預計仍將持續至明年年中,這也會抵消美聯儲收緊貨幣政策的部分效果。

由於美聯儲加息後短期內美元匯率大多呈現回調趨勢,加之投資者對特朗普政府能否順利推行經濟政策的擔憂增加,美元未來進一步升值的空間有限,人民幣對美元匯率的貶值壓力也將得到緩解。國際金融業協會研究發現,對人民幣匯率的貶值預期是影響中國資本外流的最重要因素,人民幣匯率企穩意味著中國資本外流的壓力將減緩。

儘管美聯儲處於貨幣政策「正常化」軌道,但當前的全球貨幣政策環境仍處於寬鬆期。美聯儲升息和「縮表」會在匯率、貿易以及心理預期等方面對中國產生影響,但都在可控範圍內。

一方面,美元升息會加大中國經濟管理難度,比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風險等。另一方面,當前的中國經濟和中國央行已今非昔比,中國掌控本國經濟的能力不斷上升。國際觀察人士認為,中國央行的貨幣政策預期管理已越來越老練,而且近一段時間來,中國已經能夠使用更多的工具。

中國採取「穩健中性」的貨幣政策,根據經濟的實際情況做好「預調微調」,做好市場的預期管理,這些都是中國經濟穩健增長的有力保障。

前瞻未來,全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯儲年底前會否再度升息、「縮表」靴子何時真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯儲高層人選,都將影響美國貨幣政策未來的走向。

市場預期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。而德國大選、英國「脫歐」,以及地緣政治風險,也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。(綜合新華社、新華網)

原文網址:https://read01.com/E0k8z7.html

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2017-06-15 08:44中央社 台北15日電

美國聯邦準備理事會(Fed)結束兩天的利率決策會議,一如預期升息1碼,使目標利率達到1%至1.25%之間,且今年將正式啟動縮減資產負債表,背後代表的意義及影響不可不知。

1.央行為什麼要升息?

一國的中央銀行決定升息與否的兩大關鍵是經濟成長與通膨展望。美國升息,代表聯準會看好美國未來經濟成長,並認為未來經濟過熱可能影響通貨膨脹快速竄升,因此透過調升利率,墊高個人、企業,乃至於一國的資金借貸成本,適時為可能過熱的投資與消費市場降降溫。

2.美國連續三次升息

聯準會2015年底升息1碼,這是美國近10年來的首度升息,宣告零利率時代結束,之後聯準會於去年底啟動第二度升息,迄今已連續3個季度調升利率1碼。

這是由於美國目前經濟接近全民就業,6月失業率降至16年新低的4.3%,同時聯準會重視的通膨指標個人消費支出(PCE)物價指數4月年增率1.7%,也低於目標的2%,都為聯準會本次的升息提供了空間。

3.聯準會縮減資產負債表的意義

聯準會過去在量化寬鬆(QE)時期大量買入美國公債、房貸抵押證券(MBS)與機構債券等資產,造成資產負債表迅速膨脹,相對金融海嘯前的9000億美元,聯準會目前資產負債表規模近4.5兆元,膨脹了5倍之多,也代表市場擁有相當豐沛的美元。

隨著市場復甦持穩,聯準會除透過升息外,另一方面透過縮減資產負債表,實施瘦身計畫,收緊市場資金,這動作比起升息,更能彰顯聯準會要讓貨幣政策回歸正常化的決心。

4.資金派對恐暫告段落

過去因為美國、日本等主要國家央行連袂寬鬆,進而推高了全球資產價格,並營造多年的大多頭行情,如今在聯準會啟動縮表後,資金行情恐暫告一段落。

5.台灣會跟著升息嗎?

台灣中央銀行預計6月22日召開第2季理監事會議,星展集團表示,台灣通膨壓力溫和,央行沒有急著升息的壓力,預期今年底前央行將維持利率不變,甚至到明年上半年,利率都可能持平不動。

6.美元定存族利息收入增加

美國升息,代表民眾存在銀行等金融機構的美元存款收益將增加,靠利息過活的定存族收入將增加,不過,民眾向銀行等金融機構的借款負擔也會增加,因此,不少企業趕在美國升息前舉債,把借款利率鎖在低檔。

7.手上沒有美元,也會受到升息的影響嗎?

利率與匯率通常具有正相關,利率高的貨幣,匯率也會較強勁,當美國升息時,美元也會走強,這時新台幣就會相對走弱,尤其是民眾到美國旅遊,或購買舶來品時,對帳單一定超有感。

因為同樣要價100美元的商品,過去可能付出新台幣3000元的代價就可以到手,但隨著新台幣貶值,現在要付3100元,甚至更多的新台幣才能買到。

8.美股漲勢有望延續

美國升息,反應美國經濟成長強勁,在景氣動能的支撐下,美股漲勢有望延續,不過,美國升息,也代表企業以及新興市場國家舉債成本的墊高,在債券殖利率上揚的同時,債券價格也將下滑。

9.升息不利黃金等商品走勢

美國升息,代表民眾的美元存款利息將增加,相對投資黃金卻無法享有孳息,削弱黃金未來的上行空間。

元大寶華綜合經濟研究院指出,市場已事先預期聯準會6月升息,黃金下行空間不大,但美國持續處於升息階段,恐抑制黃金上行空間,預估將在1240美元至1300美元橫盤整理。

同時,美元走勢強勁,購買成本增加,也會影響以美元計價的原物料、礦產品、農糧等商品價格表現。

10.升息對台股的影響

美國升息,台灣維持利率不變下,台美兩地利差擴大,加上時序即將進入除權息旺季,都可能影響外資將部分資金移往美國。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示,美國升息、縮表要讓貨幣政策正常化,當聯準會天天、週週、月月向市場收回資金時,這時緊縮流動性的情況會比升息還可怕,提醒民眾關注美國縮表是否造成金融市場新的波動。

不過,日盛小而美基金經理人趙憲成表示,市場接受逐季成長的經濟下升息並非是利空,美國減稅才是實質利多,台灣跟隨歐美股市創新高下,指數也維持在萬點之上,隨著旺季逐漸接近,基本面將可支撐指數。

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2017-06-15 09:04經濟日報 記者周克威╱即時報導

今(15)日凌晨美國聯準會(FED)如市場預期升息1碼,基準利率調升至1%~1.25%。同時,利率點陣圖暗示今年仍有升息1碼空間,明年則有3碼空間不變,透露後續升息步調暫未受近期數據影響。

會議聲明預期通膨中期仍能升至2%,主席葉倫也表示,通膨回升的條件仍然存在,不要對少數可能是噪音的通膨數據反應過度,聯準會態度略顯鷹派。

台新投顧全球策略部經理李政剛表示,此外聯準會釋放了明確的縮表訊號,聲明顯示今年將啟動縮表,計劃一開始每月縮減60億美元公債、40億美元MBS,每季調整縮表規模,預計12個月後每月縮減300億美元公債、200億美元MBS。

惟聯準會並未表明縮表啟動的確切時間,縮表的模式也已在5月的會議紀錄中提及,對市場衝擊有限,正如葉倫所提,希望提前就資產負債表政策發出警告,以便市場應對,美股盤中一度下挫,惟尾盤跌幅收斂,最終道瓊收盤再創新高。

李政剛表示,本次聯準會態度稍偏鷹派,讓市場對景氣看法反而趨向樂觀,因此有助於景氣循環類股表現,是近期能源、金融、原物料類股近期表現強勢的原因。值得留意的是,上周以來,漲多的美國科技股一度大跌,顯示「估值」已漸為投資人主要考量因素之一,能源、金融、原物料不跌反漲,顯然資金非完全撤出股市,而是轉進相對便宜股票,也顯示這波調整尚屬健康;預料後續評價較便宜的循環性類股亦將受部分資金青睞,可留意能源及天然資源股。

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QE恐年底喊退 房市蒙塵

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2017-06-15 02:01經濟日報 記者簡國帆╱即時報導

美國聯準會(Fed)主席葉倫。 美聯社資料照片 美國聯準會(Fed)主席葉倫。 美聯社資料照片
 

美國聯準會(Fed)於台北時間15日凌晨2時公布,調升基準的聯邦資金利率區間1碼,至1%到1.25%,而決策官員的利率點狀圖顯示,Fed維持今年升息三次的展望不變,也就是將在第3季或第4季再升息一次。

在Fed公布利率決策前,美國5月消費者物價指數(CPI)意外比4月下滑0.1%,排除食品與燃料成本的核心CPI年比上揚1.7%,為2015年5月來最低,顯示通膨壓力更趨溫和。

不過,在就業市場漸趨緊俏之際,經濟學家認為最新的通膨數據不會阻退Fed於6月升息的意願。

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2017-06-14 09:48經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導

英國大選落幕,歐洲央行維持寬鬆態度,近期圍繞歐洲事件底定,歐洲股市趨穩可期。觀察歐洲股票型基金績效,今年以來平均報酬率仍有一成,表現依舊不俗。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示,樂觀看待歐洲2018年的潛在投資機會,假設義大利在2017年投票並獲得穩定的執政聯盟,包含法國、德國與義大利在內的三個主要的歐元區國家都將出現新的執政當局,在英國退歐後,有望在未來三到四年的時間裡共同努力推動歐盟改革,這也是金融市場期望已久的政治穩定局面。

撇開政治面因素干擾,領先指標顯示歐元區持續復甦,且預期歐洲央行將減少量化寬鬆規模最終至升息,因此儘管近期歐洲股價已有明顯漲勢,但歐洲基本面無疑地正經歷廣泛的經濟復甦、政策支持、強勁的資金流入及企業盈餘成長等四大利多,有利提振歐洲股市未來表現。

富達國際投資表示,歐洲央行在週四的會議上,資金水龍頭繼續全開,包括其2.3萬億歐元、約2.59萬億美元購債計畫,及負利率政策在內,因儘管歐元區經濟增長轉強,但通脹率仍低於目標。因此,歐洲央行推遲到秋季再對量化寬鬆計畫做出決定,資產購買將至少持續至12月,月度購買規模為600億歐元。

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2017-06-13 15:24:23 世界日報 記者洪群超/紐約報導

綠地集團投資興建的「布碌崙太平洋公園」項目中卡爾頓街535號百分百平價屋住宅樓1... 綠地集團投資興建的「布碌崙太平洋公園」項目中卡爾頓街535號百分百平價屋住宅樓12日啟用。(市長辦公室提供)
 

由中國國有房地產開發公司綠地集團投資逾50億元的「布碌崙太平洋公園」(Pacific Park Brooklyn)項目,其中首棟百分百平價屋卡爾頓街(Carlton Street)535號住宅樓298個單元,12日交付使用,提供年收入2萬100元到14萬9000元的中低收入家庭居住。該樓被紐約市長白思豪視為其「平價屋十年計畫」的重要組成部分,正式啟用獲得盛讚。綠地美國公司總裁胡剛則表示,該樓作為百分百平價屋投入使用,踐行綠地對市府、州府及本地居民的承諾。

由總部位於中國上海的中國國有房地產開發公司綠地集團在美國的子公司,與美國森林城拉特納公司(Forest City Ratner Companies)合資組建的「綠地森林城合資有限公司」(Greenland Forest City Partners),2014年大手筆注資近50億元,開發布碌崙下城的「大西洋調車場」(Atlantic Yards)22畝土地,以「布碌崙太平洋公園」為名,建設總面積達600萬平方呎的住宅及160萬平方呎的商鋪,為中資在美房地產開發的最大項目。

「布碌崙太平洋公園」全套開發案6430套住宅單位中,將有超過三分之一為平價出租屋,使該項目獲力推平價屋項目的白思豪市府鼎力支持。該項目中首棟全部為平價屋的卡爾頓街535號住宅樓在2014年末的開工儀式,白思豪及紐約本地諸多民代還出席開工奠基儀式。

該樓12日終於啟用,白思豪、布碌崙區長亞當斯(Eric Adams)、代表該區的國會眾議員克拉克(Yvette Clarke)等均給予盛讚。此樓因是百分百平價屋,獲得紐約市住房開發公司(NYC Housing Development Corporation)7300萬元的抵稅優惠。全部298套出租公寓,面向年收入從2萬100元的個人到14萬9000元的三口之家,惠及中低收入民眾,市府雇員及視覺、聽覺和行動殘障人士在申請時可獲優先考慮。

「2014年破土動工卡爾頓街535號時,我們向市長白思豪、州長葛謨及當地社區做出帶來可負擔住宅的承諾,今天我們實現了這一諾言。」綠地美國公司總裁及首席執行官胡剛指出,該棟18層住宅樓包括健身房、瑜伽室、兒童遊戲屋、戶外陽台等高檔公寓應有設施,彰顯綠地集團為本地帶來高質量平價屋的承諾:「我們非常自豪為紐約市增加平價屋邁出這第一步。」

綠地集團投資興建的「布碌崙太平洋公園」項目中卡爾頓街535號百分百平價屋住宅樓1... 綠地集團投資興建的「布碌崙太平洋公園」項目中卡爾頓街535號百分百平價屋住宅樓12日啟用。(市長辦公室提供)
 

 

卡爾頓街535號動工時,白思豪(右三)等民代出席奠基儀式。(本報檔案照) 卡爾頓街535號動工時,白思豪(右三)等民代出席奠基儀式。(本報檔案照)
 

 

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2017年06月11日 04:10 

/綜合外電報導
6月14日 聯準會升息1碼 幾成定局
即便美國5月非農就業報告令人失望,而且通膨率長期未達目標,但市場認為聯準會升息的機率仍然超過九成。圖/美聯社

本周可謂超級央行周,美國、英國和日本央行相繼召開利率決策會議,美國聯準會(Fed)升息1碼幾乎已成定局,此外,市場預估英國和日本央行將維持現行貨幣政策不變。

聯準會的決策機構聯邦公開市場委員會(FOMC)將於本周二和周三召開貨幣政策會議,並於周三公布利率決策。聯準會在前次會議紀錄暗示6月將再次升息,即便美國5月非農就業報告令人失望,而且通膨率長期未達目標,但市場認為聯準會升息的機率仍然超過九成。

聯準會3月調高短期利率時,曾暗示今年再升息2次,並打算在年底前開始縮減資產負債表。然而美國近期經濟數據不佳、汽車銷售降溫,新增就業人口意外減速,打亂聯準會升息步調。

美國5月失業率雖降至4.3%的16年低點,但這是投入勞動市場的人口減少所致。5月非農就業人口僅較前月增加13.8萬人,大幅遜於市場預估的18.5萬人,而且3月和4月的新增就業人數合計下修6.6萬人,近3個月平均僅新增12.1萬人,反映美國就業市場成長出現疲態。

5月就業報告失色應不致於影響聯準會升息決策,但市場對於9月和12月例會升息的預期則下滑。預期聯準會今年升息決策在6月止步的機率,由1個月前的37.7%上升至近50%。

PGIM固定收益部門投資長彼得斯(Gregory Peters)表示,聯準會為了維持其威信,本次例會可能宣布升息。「市場可以接受本次升息,接下來則有待討論。」

BMO資本市場美國利率策略部門主管林金(Ian Lyngen)亦指出,5月就業報告讓美國9月升息的機會大幅下降。

(工商時報)

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2017-05-30 22:55經濟日報 記者鍾詠翔╱即時報導

美國30日公布標普╱凱斯席勒(S&P Case-Shiller)房價指數報告,涵蓋全美20大城市的3月房價指數較一年前攀升5.9%,優於預期,增速與2月相同,寫下2014年7月以來最大增幅,凸顯需求穩定、餘屋緊俏的跡象。

彭博資訊報導,全美房價指數較一年前上揚5.8%,經季節調整後20大城市房價指數較前月上升0.9%。

美國房貸利率處於六個月低點,加上就業市場轉強以及財務體質更穩建,為潛在房市買家創造更多有利條件。除了需求升溫以外,中古屋市場持續出現餘屋短缺的問題,也是房價走高的因素之一。不過,當前薪資調漲速度跟不上房價,代表房價若要漲得更快可能會遭遇阻力。

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2017年05月30日 04:10 

/綜合報導

中資熱衷購買紐約或舊金山房產的時代已經過去,近來因邁阿密的房產「性價比高」,成為中國投資客的「新寵」。

據美國CNBC報導,美房地產經紀公司OneWorld properties執行長福奇表示,中國大陸投資者現更傾向於「更便宜」的房產投資目的地,相比紐約、舊金山和西雅圖等城市,邁阿密的房產價格較為低廉,也成為中國房地產投資商最新的長期資金停泊地。

邁阿密近日快速發展的各項建案也吸引了中國投資者的需求。目前,香港地產商太古地產正在邁阿密開發一項名為「Brickell City Centre」的綜合發展專案,建案將涵蓋豪華公寓、辦公樓、酒店和購物中心。

報導說,過去人們認為外國投資客的湧入將會推高當地的房產價格,並且迫使當地政府採取措施進行限制。

不過福奇認為,邁阿密的房地產市場仍處於增長階段,不僅未來還有很大的成長機會,且房地產市場並非短期投資項目,長期資金投資有利於邁阿密發展。

高力國際在報告中有提到,繼去年11月中國政府加緊資本管控之後,中國資本投資亞洲以外房地產的熱度有所下降,但對亞洲地區的投資仍居高不下。

高力國際亞洲區研究及諮詢服務行政董事夏思堅 (Andrew Haskins) 分析,今年中國海外房地產投資從美國向亞洲市場轉移的趨勢將會持續。

他認為,香港今年可望取代紐約,成為中國資本的首要房地產投資目的地。

(工商時報)

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2017年05月28日 20:18 

根據大陸《國際金融報》指出,美國聯準會(Fed)近日公布的會議紀要,再次坐實2017年內將要升息2次且開始縮表的猜測,這讓市場聞到加息的味道,而且一般的猜測都把時間點鎖定在6月,高盛也預估該時間點升息的機率高達80%。

此外,雖然面對美國第1季度經濟增長放緩,但美聯準會看似並沒有改變計畫的打算。而從該紀要中顯示,美聯準會的官員們還就縮减資產負債表達成共識,且幾乎所有的官員都贊成這麽做,認爲放緩只是暫時情形。

實際上,美聯準會的謹慎策略操作,對目前美國經濟的現狀而言較爲適宜,畢竟川普政府之前許諾的大規模刺激並沒能馬上成爲現實。

但即使是漸進策略,也是美聯準會早晚要做的一件大事,全球市場應做好因應策略,從歷史經驗來看,許多經濟體的經濟崩潰,都曾拜美聯準會貨幣緊縮所賜。

(旺報)

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2017-05-25 02:58:39 聯合報 本報訊

法新社 法新社
 

聯邦統計局廿三日表示,德國去年新建住房廿七點七萬戶,比前一年增加百分之十二,數量創二○○四年以來新高。目前德國房貸利率偏低,吸引投資客,大量湧入的移民也導致住房需求急速增加,房價和租金持續上漲。

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2017年05月17日 22:44 

隨境內房市調控加碼,中國炒房客逐漸轉赴海外投資,據澳洲外國投資審核委員會統計,去年中國買家赴澳買房申請數量達4萬149份,年增率19%,總金額535.9億美元,創下歷史紀錄,對此日前澳洲國庫部長斯科特‧莫里森就公開表示,為控制澳洲房地產市場,將對海外投資者課徵更多稅費。

《雪梨先驅報》報導稱,有鑑於外來,尤其是中國的投資者增加,澳洲近年房價不斷增長,尤其在雪梨每年房價平均上升高達14%,使許多年輕人開始抱怨買不起房。

對此斯科特‧莫里森日前在公布聯邦預算後,就宣布新的打房措施表示,未來海外人士置業將需要交納更多稅費,同時計畫對空置6個月以上的物業徵收新稅,著重打擊海外買家。

(旺報)

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2017年05月15日 23:35 

全美住宅建商協會(NAHB)周一公布其反映建商信心度的5月房市指數,從4月的68點上升至70點,優於市場預期的68點。雖然低於3月創下71點新高,但仍然是歷來第2高記錄。指數高於50臨界點,表示看好前景的建商數量,較看壞的建商來得多。NAHB首席經濟師迪提茲(Robert Dietz)說,由於成屋庫存仍然緊張,因此看好市場對新屋的需求不斷增加。

(工商)

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2017-05-16 15:21:39 世界日報 記者洪群超/紐約報導

金蘿絲所有、用以違規短租的東14街536號住宅樓。(記者洪群超/攝影) 金蘿絲所有、用以違規短租的東14街536號住宅樓。(記者洪群超/攝影)
 

紐約市對通過愛彼迎(Airbnb)短租網站違規出租進行史上最重拳打擊,市長特別執法辦公室(Mayor`s Office of Special Enforcement)12日對華裔房東金蘿絲(Rose King,姓名皆為音譯)提訴,指控其與手下陳倫(Lung Chan)一起,通過愛彼迎違規出租其所有的位於曼哈頓東村及下東城的三棟住宅樓內的公寓單元。法官15日裁定命令該房東中止將其所有三棟住宅樓內的單元作為短租房,且現有短租住客24小時內需搬出,並警告若未按時整改,市府將可沒收其三棟產業。此案下次開庭時間為本月22日。

根據法庭文件,三棟樓分別位於東14街536號、利文頓街(Rivington St)127號及律勞街(Ludlow St)123號,共60個公寓單元,依法均不能短租少於30天,公寓單元內也均不具備短租房必須的防火噴水、火警系統等設施。60套公寓中原有38套為租金穩定公寓,但因金蘿絲欲將更多單位轉為短租房來牟利,對租金穩定公寓內的租客進行逼遷,三棟樓內的租金穩定公寓到2016年僅剩12套。

法庭文件指出,金蘿絲與陳倫一起,在愛彼迎上通過九個不同名字、33個不同帳號掛出34條出租廣告,對三棟樓內的公寓房間進行短租;這些房間被描述為「緊湊統倉(Cozy Studios)」、「下東城舒適緊湊的公寓」等掛在愛彼迎網站上,以每晚85元左右價格進行出租。市長特別執法辦公室亦指出,從2016年9月至2017年4月,這三棟樓已被發出28張樓宇局罰單、四張消防局罰單及兩張消防局刑事告票,罰款額為3萬1000元。

愛彼迎對此事件發出聲明,表示已將涉案樓宇的短租信息從其網站上撤掉,並就此事件展開調查,指出對通過其網站平台進行違規出租的行為零容忍。市長白思豪在15日的法庭禁制令出爐後聲明指出,此類將公寓違法轉為酒店房間進行短租牟利的行為,讓紐約市本已短缺的可負擔住房更加岌岌可危,損害社區利益,市府將繼續嚴懲不貸。

金蘿絲所有、用以違規短租的利文頓街127號住宅樓。(記者洪群超/攝影) 洪群超 金蘿絲所有、用以違規短租的利文頓街127號住宅樓。(記者洪群超/攝影) 洪群超
 
 

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