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惠譽上半年狂吹降評風 40國展望負向恐怕還有得降。(圖:AFP) 惠譽上半年狂吹降評風 40國展望負向恐怕還有得降。(圖:AFP)

信評機構惠譽 (Fitch) 今年上半年創紀錄地調降 33 個國家或實體的主權債信評等,並將 40 國的信用展望降至「負向」,在疫情造成政府財政惡化之下,預期降評動作將持續到下半年。

惠譽全球主權信評主管 James McCormack 表示,信用展望「負向」意味著評級有可能進一步遭調降,過去惠譽從未同時把 40 個國家列入負向展望,這次史無前例地將一口氣調降至負向,意味著在疫情造成政府財政惡化之降,後續還會有降評動作。

此外,惠譽也從未在一年內降評 33 國,但這次半年內就調降了 33 國主權債信評等。

McCormack 說明,為了保護其經濟免疫情的嚴重衝擊,許多政府祭出非常的刺激方案,政府財政支出大增,惠譽目前評估的 119 個國家財務狀況勢將惡化,可能拖累政府預算赤字增加、盈餘減少,或債務增加。

惠譽在 5 月份的報告中還警告,由於疫情大流行和油價疲軟,主權違約可能在今年創下紀錄,事實上,阿根廷、厄瓜多爾和黎巴嫩今年均出現了拖欠債務。

此外,惠譽今年 3 月起,將亞太地區 310 家公開評級公司中的 69 家公司調降展望至「負向」,比重約 22%,並調降其中 29 家公司的評級,其中 7 家降幅超過一級,以及調整 40 家公司的評等展望或觀察。

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惠譽國際信評今(25)日確認台灣的長期外幣發行人違約評等 AA-,展望穩定。惠譽亞太區主權評等分析師費安德(Andrew Fennell)在最新報告中指出,三大正向因素支撐台灣的AA- 評等:包括1. 強勁的外部融資、2. 可靠的宏觀經濟政策架構,3.有利的業務環境支撐。

需注意的是,臺灣的主權評等恐怕也很難再往上升級,惠譽談到的因素,包括台灣GDP成長動能不及AA類評等國家,此外,相對較低的人均收入、與中國大陸的複雜關係,都給台灣增加經濟和政治震盪的可能性,限制了主權評等等級更好的可能。

當全球都在壟罩在中美貿易戰陰影下時,惠譽認為,台灣迄今已成功抵禦美國對中國大陸加徵關稅的影響,但是,台灣作為全球消費電子產品供應鏈的中間產品主要供應者,美國計劃在12月中旬對價值約1,600億美元的中國出口電子消費品等徵收關稅,將給台灣帶來更加嚴峻的經濟挑戰。

據此,惠譽預測,台灣實質GDP年增率將在2019年的2.2%,於2020年降至2.0%,且下行風險依然存在。

 

 

惠譽指出,台海關係自2016年蔡英文當選台灣總統以來持續緊張,近期中國大陸取消赴台自由行,近年兩岸高層溝通也暫時中斷,估計在2020年1月總統大選之前,海峽兩岸的關係將保持緊張態勢。


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香港主權評等被全球評等機構惠譽、穆迪往下調整,惠譽董事、亞太區主權評等分析師費安德(Andrew Fennell)今(18)日表示,台灣主權評等AA-、展望穩定,完全不受影響,且惠譽在下調今年全球經濟成長率的同時,台灣的預估值還獲得上調至2.2%,是亞洲唯一經濟體,也是中美貿易戰火下,受益最大的亞洲經濟體。

費安德指出,台灣為小型經濟體,對全世界開放,出口商品到中國大陸和全球市場,台灣應該可以在中美貿易戰中獲益,包括政府政策鼓勵台商回流,獲得資金流入,都能帶來經濟動能的助力,「台灣經濟如此小,在全球經貿生態中卻如此緊密!」

惠譽信評曾在2016年調整過台灣的評等展望為「穩定」,費安德進一步指出,其實近5年來,台灣的財政表現非常穩定,穩定度甚至超過AA-同等級的國家,政府赤字在結構上持續進步,非常難得。

惠譽信評今年來,對全球主權評等共計有12次評級上調、9次下調,雖然全球主權評等的趨勢為正面,評等展望的未來前景,整體上並不樂觀。迄今,惠譽已將17個主權評等置於負面評等展望,包括最近針對香港所作出的評等行動。


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惠譽:全球央行政策方向穩定10年後 近6個月大幅逆轉(圖:AFP) 惠譽:全球央行政策方向穩定10年後 近6個月大幅逆轉(圖:AFP)

過去 6 個月全球中央銀行貨幣政策方向的轉變,過去 10 年來從未如此戲劇化。

 

惠譽評級 (Fitch Ratings) 檢視中央銀行政策轉變的方向而非規模後發現,其中超過三分之一央行的貨幣政策在過去 6 個月開始放鬆。

惠譽發現,這些央行的範圍泛及美國到土耳其,只有挪威和捷克採取不同的步調:提高利率。

(圖: 惠譽)
(圖: 惠譽)

惠譽表示,去年 12 月在其檢視的 38 家央行中,有 52% 處於貨幣政策緊縮階段,只有 3% 處於寬鬆狀態。

惠譽報告指出,「全球經濟成長前景惡化,貿易政策未來方向和影響的不確定性上升,以及全球製造業和貿易的下滑,都促成了各國央行政策方向普遍性的轉變。」

2009 年金融危機與現在之間一個不同,在於轉向更寬鬆的貨幣政策的同時並未伴隨著商品價格的任何崩潰。惠譽報告指出,另一個原因是全球經濟的惡化並沒有那麼嚴重。

報告強調,這種顯而易見的脫鉤可能與聯準會 (Fed) 在 2017 年和 2018 年實施政策正常化步驟,其產生的深刻全球影響一致,之後這些步驟隨著 Fed 在 2019 年初「轉向」回歸寬鬆政策後出現逆轉。「歐洲央行最近發出的訊號也表明,在去年 12 月宣布停止資產購買後將很快恢復寬鬆政策,這也可能對全球政策環境產生強烈影響。」

這些逐漸增溫的擔憂反映在債市的反彈中。2 年期國債殖利自去年 11 月來已下跌近 1.5 個百分點,而 10 年期國債殖利率下跌約 1.7 個百分點。


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https://news.cnyes.com/news/id/4368366

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