目前分類:不動產與財經專有名詞 (24)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要
2020-08-24 22:21專欄作家 胡偉良
  •  
  •  

我先講了一個故事:從前有一頭驢,餓得發昏,到處找草吃,後來它發現了一個穀倉,裡面有兩堆穀子,大小、數量差不多。於是,這頭驢發愁了。這兩堆穀子它到底應該吃哪一堆呢?它站在兩堆穀子間,一直拿不定主意。

時間一小時一小時地過去了,因為不知道吃哪堆穀子好,最後它就活活地在兩堆穀子中間餓死了。

這是哲學史上著名的故事,驢的主人是著名的哲學家布裡丹,這個效應就叫布裡丹效應,通常指在決策過程中猶豫不決、遲遲不做選擇的現象。

當然,這個故事肯定是編的,沒有驢會這麼傻,都快餓死了,看見穀子早就撲上去吃了,還會活活被餓死嗎?但驢沒有這麼蠢,人卻真的會這麼傻。

很多人為什麼遲遲不肯做出選擇?那是因為他想做出最好的選擇,但是?卻不瞭解選擇的真相:如果現在有兩堆錢,一堆是一百個硬幣,一堆是一疊一疊的百元大鈔,然後讓你選,你會犯難嗎?

只要是正常人,肯定選擇那堆百元大鈔了,根本不需要猶豫。因為兩個選項的優劣一目瞭然。

但倘若兩個或者兩個以上的選擇,讓你非常為難,不知道選那個,那麼真相就是其實這幾個選擇,本質上根本就差不多,否則你會這麼難以選擇?

所以,在這樣的情況下,你根本無須猶豫,無論選哪個都是對的。

就好比那頭驢,無論它選擇吃哪堆穀子,都可以讓它不再飢餓,好好地活下去。而且只要它吃了第一堆穀子,它就有機會吃第二堆。

買房、危老改建這兩件事,很多人一開始的著眼點就是錯的,總覺得只要不做選擇,就沒有損失。殊不知,你損失了時間和機會啊,況且錯過了這次的機會,下次得到的往往比不上這次可以得到的。

不要成為那頭毛驢,因為你是人,應該比它更聰明才是。

本文經授權轉載自台灣商務平台,原文請點此

本文僅反映作者意見,不代表本社立場

免責宣言:本網站及作者所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

https://money.udn.com/money/story/5621/4806994?from=ednappsharing

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

識大局,不能只看快變數,還要看慢變數。這裡,我就跟大家說一個非常重要的慢變數。這個變數就是人口。

年來,房價一直是牽動著億萬中國人神經的話題。所有人都覺得房價高得不像話,所有人都相信房價還會繼續漲。為什麼房價會如此瘋狂呢?這背後的原因,有人說是土地供應,有人說是流動性過剩。其實,從長期來看,人口才是決定房價的主要因素。當中國進入高齡化時代之後,房子就會變得不值錢了。

這裡,我們從另一個角度談談人口因素對房價的影響,即人口出生性別比如何影響了中國的房價。

我們要介紹的是華人經濟學家魏尚進和張曉波的研究成果。魏尚進是哥倫比亞大學經濟學教授,曾經擔任過亞洲開發銀行首席經濟學家。

他是國際影響力最大的華人經濟學家之一。他們的論文發表在頂尖經濟學期刊《政治經濟學雜誌》(Journal of Political Economy)上。

故事要先從儲蓄率說起。中國的家庭儲蓄率非常高。1990 年,中國家庭的儲蓄率大約為16%,也就是說,在家庭的可支配收入中,有16%都存起來了,捨不得花。到了2007 年,中國家庭的儲蓄率上升到30%。

儲蓄率應該是比較穩定的,為什麼中國的儲蓄率在這段時間內上升的幅度如此之快?

當然,你可以說,這是因為中國人過慣了窮日子,捨不得花錢。但你看看中國的消費者,他們買起來可一點不像會省錢的樣子。你也可以說,這是因為中國的社會保障制度不發達,人們預期未來會有更多的不確定性,所以不得不存更多的錢。這些因素或許都有貢獻,但魏尚進和張曉波的研究表明,這些因素無法完全解釋中國家庭的高儲蓄率。

按照他們的解釋,還有一個重要的原因,就是人口出生的性別比。

由於男女比例失調,婚姻市場上男性的競爭壓力加大。所有家裡有男孩的家庭都坐不住了。在中國,結婚可不是你一個人的事,而是你們全家的事。為了給兒子增加競爭力,所有家裡有男孩的家庭就得存錢,以便給兒子買更大、更好的房子。

於是,這些家庭的儲蓄率就會提高,而房價也會被推高。所謂生個男孩是「建設銀行」,生個女孩是「招商銀行」,調侃的就是這件事情。

你可能恍然大悟了:哦,這說的不就是「丈母娘推高房價」論嗎?

 

在婚姻市場上,女方家長要求男方有房,沒房就別想娶走自己的女兒,於是,買房成了結婚的前提條件,房價怎麼可能不漲呢?

性別比導致全社會的儲蓄率提高

先別著急。經濟學家喜歡用一般均衡的思路,也就是說,經濟學家喜歡觀察一個變化引起的另一個變化,最後看到對全域的影響。處於儲蓄競爭中的家庭為了謀求兒子在婚姻市場上更有利的地位,爭相購買面積更大、價格更高的房子,由此推高了當地的房價。但是,那些只有女兒的家庭也有買房的需求,不是所有的女方家庭都有勢利眼的丈母娘,為了女兒的幸福,這些家裡有女孩的家庭只好也增加儲蓄,以便趕得上飛漲的房價,最終導致了全社會的高儲蓄率。這說起來也是一種「囚徒困境」:大家一起推高了房價,但娶不到媳婦的男人還是娶不到媳婦。

魏尚進和張曉波的計算表明,中國家庭儲蓄率在1990 年至2007 年間的上升,有一半能被失衡的性別比所解釋。他們還用2000 年的城鄉資料核對男女比例與房價的關係,發現性別比更高的地區不僅房價更高,而且房子的平均面積更大。這一作用在城市地區更為明顯,當地的性別比每升高0.1%,房子的單位價格就會增加3.7%,面積增大3.7%,從而使房子總價上升7.4%。

總結一下,這個故事的邏輯鏈大致如下:男女比例失調→婚姻市場上男性競爭壓力加大→養育兒子的家庭增加儲蓄→當地房價升高→養育女兒的家庭增加儲蓄→全社會高儲蓄率。

當然,有利亦有弊。魏尚進和張曉波在另一篇合作論文中談到,男女比例失調可能會激發男人們的企業家精神和努力程度,這對中國經濟可能會有積極的影響呢。

我在本文的結尾把提到的這兩篇論文列了出來,供有興趣的朋友深入鑽研。

這兩篇文章能夠預測未來的房價嗎?不能。魏尚進和張曉波的研究僅僅考慮了影響房價的需求方面的因素,沒有考慮影響房價的供給方面的因素。對於像北京、上海這樣的一線城市而言,房市更為複雜、扭曲,並非一個性別比就能解釋清楚的。

房價的歷史拐點

但是,這篇文章的意義在於,它給我們提供了一個重要的啟示:長期來看,人口才是決定房價的主要因素。要預測房價的長期走勢,人口數量、人口的流動、人口性別結構和年齡結構都是不可忽略的指標。

從年齡結構的角度看,房地產的需求主體是25 至44 歲的年輕人和中年人,有調查結果顯示,中國這一年齡層的購房群體占總購房人數的75% 左右。從國際經驗來看,隨著25 至44 歲年齡層的人口數量見頂,對房地產的需求也到達了頂峰,隨後房地產銷量會出現歷史性拐點。其中,日本的經驗最為怵目驚心。日本在1980 年代就出現人口高齡化,25至44 歲年齡層的人口數在1981 年至1991 年期間下降了21%,房地產泡沫也最終在1991 年破裂。感謝偉大的計劃生育政策,中國將提前進入人口高齡化。中國在2015 年就已經迎來了25 至44 歲人口總量的最高點,接下來將是加速的高齡化進程。

如果國際經驗適用於中國,那麼,未來幾年,中國將出現房價的下跌。想要準確地預測中國的房價是不可能的。影響房價的因素太多了,尤其是非市場的因素對中國的房價有著很深的影響。然而,我們需要牢記英格蘭銀行前任行長莫文.金恩(Mervyn King)的名言。莫文.金恩談到,金融危機的第一規律是:你認為不可能持續的事情,持續的時間會比你想像的長。金融危機的第二規律是:當危機爆發的時候,爆發的速度會比你想像的快。

下一頁:房價的長週期:等我們老了該把房子賣給誰?

 

https://ctee.com.tw/bookstore/selection/171373.html

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

華爾街專家 : 小心市場正浮現「眼鏡蛇效應」(圖:AFP)

華爾街專家 : 小心市場正浮現「眼鏡蛇效應」(圖:AFP)

自新冠疫情爆發以來,各國為了避免經濟出現急遽衰退,紛紛提出許多大規模的貨幣與財政政策,然而,據財經網站 Marketwatch 報導,華爾街專家 Larry McDonald 表示,這樣的救市實施到現在,市場上「眼鏡蛇效應」已開始浮現。

 

註:眼鏡蛇效應是發生於殖民時期英國政府為除蛇患,而發布了獵蛇懸賞,結果政府發現有商人因此養蛇大賺災難財而緊急取消措施,反而造成商人棄養,使蛇患更為嚴重,在現今用於評論政經刺激政策實施後,出現反效果的現象。

隨著各國為阻止經濟在經歷新冠肺炎後出現衰退,推出了一連串貨幣與財政政策,其中美國提出了無限期無限制購債、多階段財政措施,以及歐盟的 7500 億歐元紓困基金等,總計全球總紓困規模已達 15 兆美元,大規模紓困也使市場出現了 V 型反彈,一時間全球市場一陣歡欣鼓舞。

對此,華爾街專家 Larry McDonald 在熊市陷阱報告 (Bear Traps Reports) 中表示,各國政府大量紓困政策下能使經濟免於通縮與蕭條,倘若政府發現經濟崩潰出現要更改政策時,反而會導致經濟衰退並伴隨惡性通縮,且會比放任市場自行調整未紓困還嚴重。

此外,McDonald 提到,美國白宮提出了大規模紓困,但並未考慮經濟原則,在政策推出後,經濟假設與結構將可能比政府原先所想像的還不穩定,終將導致意想不到的災難,就如眼鏡蛇效應一般。

不過,McDonald 另外提到,市場中自行修正後,人們並不會因此被擊潰,仍能從中生存並再次繁榮,然而其警告到,近期一片漲勢下,不能因此輕忽了養蛇的那群商人,因為這群人甚至比地獄之火還可怕。


延伸閱讀

https://news.cnyes.com/news/id/4508625?utm_campaign=4508625&utm_medium=android&utm_source=App

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

詞條名稱:典範轉移

國家教育研究院辭書
基本資料
英文:
paradigm shift
作者:
葉乃靜
日期:
2012年10月
出處:
圖書館學與資訊科學大辭典
辭書內容
名詞解釋:
  「典範」指在一研究社群裡,為各個會員分子所認同接受的整體性信念、價值和研究方法。依據孔恩的說法,若科學具有下列兩個特徵的成就,即稱之為典範。其一是,作者的成就空前,因此能從此種科學活動中的敵對學派中,吸引一群忠誠的歸附者;第二是,著作中留有很多問題能讓此一科學社群解決。一個科學研究傳統,不論多麼專門,學者加入此一科學社群的研究,都要由研究它的典範著手。社群成員因為共有的典範為基礎,就能信守研究規訓和標準。可以說,任何科學研究領域,已經產生典範或是必須研究典範才能從事進一步研究,正是這個研究領域趨於成熟的階段。典範在指導研究上具有平息學派間爭執的功能,使所有的人不再為基本問題費心,而研究者也可能對典範的信心,產生自信,這種自信又激勵他們進行更精確的研究。  典範轉移就是科學革命,指的是在信念或價值或方法上的轉變過程。從一個處於危機中的典範轉移到一個新的典範,絕非一個累積性的過程,即不是把一個舊典範修改引伸就可完成的過程。相反的,它是在一個新基礎上重新創建研究領域的過程。典範轉移過程是複雜的,且需要長時間的,在轉移過程中可能有典範間相互競爭,或新典範提出者之動機問題。然而,典範的轉移標誌著一種通過革命的進步。孔恩著,程樹德等譯(1989)。科學革命的結構。臺北市:遠流。Erin McKean (2005). New Oxford American dictionary (2nd. ed.). New York, N.Y. : Oxford University Press.
參考資料:

孔恩著,程樹德等譯(1989)。科學革命的結構。臺北市:遠流。Erin McKean (2005). New Oxford American dictionary (2nd. ed.). New York, N.Y. : Oxford University Press.

 

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2020-04-24 23:48經濟日報 記者陳美君/台北報導

新冠肺炎疫情衝擊,全球金融市場大震盪,中央銀行刻意維持更寬鬆的資金環境,金融機構也超前部署,預留更多現金在帳上。中央銀行昨(24)日公布,3月金融機構超額準備罕見飆破1,000億元大關,增至1,084億元,創2009年6月金融海嘯以來近11年新高,較2月暴增621億元。

金融機構的超額準備俗稱「爛頭寸」,代表銀行的閒置資金。央行經研處副處長吳懿娟表示,金融機構超額準備大增,主要是肺炎疫情因素使股市波動加劇,金融機構主動保有較多流動性,以因應突發狀況,而央行也主動支援,充分滿足金融機構需求。

吳懿娟強調,此一情形不只在台灣上演,全球央行都在金融體系挹注很多流動性,「我們(指台灣央行)也密切關注銀行體系,是否有資金需求」。

央行統計顯示,3月央行定存單減少發行1,823.9億元,代表央行實施量化寬鬆政策,單月釋出逾1,800億元資金。「現在很多國家都未雨綢繆,希望及時把疫情穩住,盡全力提供足夠流動性,給予企業與民眾充足的資金需求、有利日常營運和周轉」,吳懿娟說。

https://money.udn.com/money/story/5607/4517375?from=ednappsharing

 

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2020-04-16 11:32

▲▼西華富邦求售戶。(圖/記者徐斌慎攝)

 

▲中山區「西華富邦」,去年12月成交14樓戶。(圖/記者徐斌慎攝)

記者張菱育/台北報導

豪宅市場持續火熱,北市大直指標豪宅近期再揭露一筆最新交易,14樓戶每坪147.8萬元成交,對照去年4月成交的同層戶,以每坪148.3萬元成交,價格差異不大。房仲業者認為,指名度高的豪宅,買家大多會以實價登錄價格作為參考,但是市場競爭大,買方出價相對保守,所以價格難創高峰。

根據最新實價揭露資料發現,有萬豪酒店物業管理的大直指標豪宅「西華富邦」,去年12月成交14樓戶,總價2.3億元,每坪147.8萬元,總面積191.1坪,調查謄本資料,買家為劉姓自然人。

「西華富邦」名人住戶包括,印尼紡織大王第3代接班人宋大江、僑外資博信國際投資、水龍頭大王路達集團董事長吳材攀家族、泰興業董事長蘇一仲、台積電創辦人張忠謀、富邦集團蔡家、王牌分析師陸行之等。

大家房屋企劃研究室主任郎美囡表示,依據實價資料,「西華富邦」的最高成交單價為39樓,成交每坪290萬元,且揭露的交易年份為2015年,之後未再創新高。

而這次揭露的14樓交易,每坪單價147.8萬元,跟去年4月成交的同層14樓戶,每坪148.3萬元,成交價格差不多。郎美囡認為,該社區為指名度高的豪宅,買家大多會以實價登錄價格作為參考,不太會有加價買進的狀況出現,且目前豪宅市場雖已回溫,交易量有復甦跡象,但市場競品不少,且經過房市盤整後買方普遍出價保守,故交易單價難創新高。

另外,「西華富邦」在今年2月出現1筆17樓「半戶」交易,註記為親友交易,成交單價為157.84萬元,交易總坪數是65.58坪,不論就坪數、或是價格,都恰恰為2016年同戶交易的一半。

台灣房屋智庫經理陳炳辰說明,僅賣出一半房產的狀況,自然在於資產配置,「若只交易一半資產,符合買方負擔合理範疇,可免於稅務上產生爭議,像也有利用每年贈與免稅額分次買房;或是生前分次賣出給親人,免於繼承遺產稅等交易技巧,主要目的是避開高額稅金。」

▲▼西華富邦求售戶。(圖/記者徐斌慎攝)

▲「西華富邦」的住戶有不少都是富豪名流。(圖/記者徐斌慎攝)



原文網址: 高端買家拒當「盤子」 大直指標豪宅身價難再創高峰 | ETtoday房產雲 | ETtoday新聞雲 https://house.ettoday.net/news/1692741#ixzz6JpuZtgCl
Follow us: @ETtodaynet on Twitter | ETtoday on Facebook

https://house.ettoday.net/news/1692741

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

為什麼各國疫情嚴重,股市卻不跌?數學系碩士用最簡單的話解釋QE
 

存股達人孫悟天夫妻的投資理財對話

孫太:為什麼最近明明狀態很差,但是股市卻一直不跌?
悟天:很簡單啊!就是QE(編按:Quantitative easing,量化寬鬆,屬於一種貨幣政策)太厲害了!無限手套耶!
孫太:為什麼印QE就讓股市漲?
悟天:老婆,我來舉個例子,你就明白了!這一樣是心理學思維,有3層!你試著想看看!
孫太:好!

無限QE有3層思唯

悟天:假設1個國家有100個1元,共100元,和100個麵包,請問1個麵包賣幾元?
孫太:1個麵包賣1元!
悟天:OK,那如果目前市面上變成有200個1元共200元,但因為麵包不能印,所以麵包還是100個,那麵包1個賣幾元?
孫太:1個賣2元!
悟天:對,但這是第1層思維,麵包不會只賣2元!
孫太:會更貴嗎?
悟天:會的,而且不只2元!
孫太:為什麼?
悟天:因為很簡單的道理,因為一開始的100元,假設有80元都在我的手上,剩下的20元才在一般人手中,所以當我看懂這層道理時,我會趁麵包還在1元的時候,馬上買進80個1元的麵包。所以還剩下什麼?
孫太:剩下20個麵包和120元…!所以一個麵包變成6元!
悟天:對,所以有錢人會在QE愈嚴重的時候愈要買資產。因為我手上的80個麵包的價值就會變成價值480元!直接翻6倍(但賣出當然不一定全部能賣6元)。

孫太:第3層思維呢?
悟天:其實不是因為川普想連任,美國FED就降息和印QE的,因為有很多美國官員根本跟川普不對盤,但是因為為了救美國多數的窮人,為了讓沒有錢的人也可以出來治病,不要因為手中沒有錢而不看病!不得不因此選擇印鈔票!他們也不想要讓通膨嚴重,也不想要讓貧富差距更嚴重…但,當疫情愈嚴重,他們也只能選擇用這樣的方式去做。
孫太:所以…我懂了!災情愈嚴重,鈔票印愈兇!
悟天:對!鈔票印愈兇→富人愈瘋狂買資產!

悟天:所以就會出現,美國初領失業救濟補助人數創新高→代表災情嚴重→代表QE印更多→愈要「趕快買」!疫情愈嚴重→QE印愈兇→要趕快買!因為這次是「無限」QE…。

我也開始要修正我對於這次股災的看法了!

本文獲「孫悟天存股」授權轉載,原文:孫氏夫妻投資理財對話~

查看原始文章

https://today.line.me/TW/pc/article/L3DZp2?utm_source=lineshare

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2020-04-07 10:25:18經濟日報 記者游智文/即時報導
  •  
  •  

投資專家指出,疫情衝擊下,房市將出現富者越富、貧者越貧的「馬太效應」。資金充沛的壽險與上市建商,持續收地不手軟,資金不足、信用有瑕疵的投資散戶及企業,恐面臨資產拍賣風險。

台灣CCIM不動產投資協會公布今年第1季不動產投資信心指數,總平均指數下滑至90.23點,五項指標中,總體經濟環境、旅館、店面均低於持平100點。店面信心指數53點,創兩年半來新低,旅館指數50,投資信心幾乎已趴在地上。

辦公室、土地開發指數也下降,但仍在100以上,仍偏樂觀。土地達118.65點,信心最高。

主持調查的政大教授林左裕分析,新冠肺炎疫情爆發後,各國紛紛封城、鎖國,國內民眾也減少外出活動或購物,店面及旅館投資信心大幅下滑,不令人意外。信義全球資產副總經理歐人彰認為,未來三至六個月,兩項產品租金及價格將有修正空間。

土地開發、辦公室部分,指標雖下降,但仍雙雙呈現樂觀,顯示在美中貿易戰下,返台的台資及國際資金,對台灣產業用地與辦公室的需求相當強勁,也看好疫情結束後的土地及辦公室市場。

資深CCIM不動產投資師孫素雯表示,今年第1季土地交易火熱,單季達842億元,創歷史新高。公開標售案反應熱烈,南山人壽以312億標下世貿三館,寫下地上權總價新高,興富發以83億元標下台中七期土地,也改寫台中土地最高總價。

孫素雯表示,自中美貿易戰台商回流後,辦公室、工業廠房、豪宅等自用需求大增,市場資金明顯轉進穩定收益及有增性的商用不動產 ,新冠肺炎雖重創經濟,但對建商、財團來說,反而是危機入市,搶地獵地獲取原料的好時機。

歐人彰也認為,廠辦、純辦、工業商業土地、受惠於中美貿易戰格局下,台商回流增加投資不變,肺炎疫情反而加速產能產線移動返台,預期未來交易量仍會呈現上升趨勢。

不過,林左裕表示,在此波世界級的黑天鵝疫情下,緩解商用不動產投資及總體經濟信心指數的關鍵,仍是新冠病毒的特效藥以及疫苗,一旦解藥研發出來,各項指標將可否極泰來,但重點是,投資者要能在此波疫情下安然度過難關。

紅色子房資產管理董事總經理蘇明俊認為,面對疫情減損企業營收、銀行低利資金氾濫,房市將呈現富者越富、貧者越貧的馬太效應,有充沛資金與銀貸信用的壽險,上市建商持續高價收地不手軟,資金不足與信用有瑕疵的投資散戶與企業,則會面臨紓困危機,或資產拍賣風險,未來這一年業界恐出現大洗牌。

記者游智文/攝影
記者游智文/攝影

https://house.udn.com/house/story/5888/4473241?from=udn_ch2_menu_v2_main_index

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

所謂「日出條款」,指的是法律生效日期,就是將已完成立法程序的法律,准許延至若干時間後生效,設定法律生效緩衝期,以便執行機關充分準備,配合新法規範措施。

所謂「日落條款」,指的是法律失效日期,例如大法官會議解釋,常附帶的說,某某法律違憲,應在一年後失其效力,另訂適合時宜的法律代之。地球繞日自轉,太陽東昇西落,本是自然常態,一天就是二十四小時,運行不息。但在法律學上弄出個人為的「日出」、「日落」名詞,法律生效、失效期間長短起止,操之於政治人物手中。

司法之所以有「日出、日落」條款之緩衝措施,表示新法驟然實施,恐怕一時難以適應,或因配套措施準備不及,暫緩生效,以便宣導或籌畫,待主客觀因素發展成熟,再行實施。如屬單純因素,當無可厚非。不過,其副作用則為「善善不克行,惡惡不能去」,實際上只不過是予行政機關偷懶、敷衍之藉口,拖泥帶水,阻礙了行政效率,增加人民等待之不耐與抱怨鄙視。

 

資料來源: https://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1306020920764

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2020-02-12 05:30

中國突然飛出一隻「黑天鵝」,武漢肺炎以驚人速度擴散。(法新社資料照)

今年開春,當市場期待揮別貿易戰陰影迎來景氣「春燕」時,中國突然飛出一隻「黑天鵝」,武漢肺炎以驚人速度擴散,中國北上廣深四大城全封,全球超過100個國家對中國入境管制或斷航;目前中國復工困難、消費驟降、金融市場動盪,武漢肺炎疫情過後,還得面對經濟加速放緩這頭「灰犀牛」,中共是否有能力處理「黑天鵝」與「灰犀牛」,外界疑慮急劇升高。

「黑天鵝」指「難以預測的重大事件」,「灰犀牛」則是「顯而易見卻易被忽略的重大威脅」。這次武漢肺炎疫情爆發,可說是一隻巨大的「黑天鵝」,對全球經濟衝擊將更甚於2003年的SARS,不僅因為這次疫情更失控,也是因為全球經濟對中國依賴日深;過去17年來,中國航空旅客從8600萬人次激增至6億多人次,中國占全球貿易比重從6%倍增至12%,中國GDP(國內生產毛額)更從近1.7兆美元增至逾14兆美元。

然而,美中貿易戰打了2年下來,中國經濟已元氣大傷,儘管美中簽署第一階段貿易協議,但中方幾乎沒有撈到什麼好處。外資撤離中國腳步未歇、企業債務違約頻傳、房地產泡沫面臨破滅、失業潮來勢洶洶,這些都是早已存在卻被忽略的「灰犀牛」,武漢肺炎疫情更是雪上加霜,中國若無法同時處理「黑天鵝」與「灰犀牛」,恐怕將釀成巨大的風暴,而這個可能性正不斷升高中。

中國武漢肺炎疫情衝擊全球貿易及供應鏈,台灣勢必受到波及。行政院主計總處曾評估,若中國GDP成長減1個百分點,台灣GDP將減0.29個百分點,加上疫情對內需市場的影響,短期國內經濟難免受衝擊。2003年SARS爆發,台灣GDP由2002年的5.48%降至2003年的4.22%;這次疫情衝擊更大,除了短期紓困方案外,政府應有積極的策略,例如協助企業掌握轉單效應及加速全球布局等。(鄭琪芳)

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1351443

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

 

工商時報 
通縮有多可怕?圖╱本報資料照片

通縮有多可怕?圖╱本報資料照片

SARS期間各國通縮概況

SARS期間各國通縮概況

2001~2003年台灣歷經網路泡沬、美伊戰爭、SARS疫情,通膨率依序是-0.01%、-0.2%、-0.3%,平均每年民間消費成長率2.6%、經濟成長2.8%,史上最低,不過隨後金融海嘯又刷新更低的紀錄。

■2003年由於SARS疫情恐慌,上半年民間消費幾近零成長,業者降價吸引消費,使得向來年年上漲的外食費在這一年跌了1.13%,另外電影、旅館住宿、遊樂場入場費、旅遊團費所屬的娛樂服務費也跌1.1%。

農曆年後新型肺炎疫情蔓延,讓人們又想起2003年的SARS,那一年受疫情影響,亞洲不少國家都出現物價連月下滑,物價連月下滑名之為通縮(deflation)。

過去讓人聞聲色變的是通膨,而不是通縮,2000年以前的經濟學都會以專章談通膨,梭羅所著的《五個經濟難題的挑戰》,通膨便占了不少篇幅。通膨,是指物價連連上漲,收入連連縮水,自然不是好事。

通膨讓人害怕,可以理解,但何以物價下跌也會讓人憂心?房租、糧食、電視、汽車、電腦、手機價格連月下跌,有什麼不好?沒錯,降價當然快樂,但這個快樂是建立在大家有工作、有所得的基礎上,但當總體物價一直降,會出現什麼狀況?

物價連跌兩季就該注意

房租調降,房東所得便會減少,糧食、家電售價下跌,業者為穩住獲利也會把生產基地外移,一旦跌價範圍普及所有產品,在獲利縮減下廠商勢必裁員減薪,在這種人人自危、所得縮減、前途茫茫的環境下,人類本能的反應便是緊縮消費,這一緊縮又會使得一國經濟陷入新一波的物價續跌、薪資縮減、消費下滑的循環。

物價偶爾下跌,不算通縮,依諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾遜定義,通縮是指消費者物價(CPI)連兩季下跌,IMF過去認為連續兩年才算,但近年認為連兩季就算,就該注意了。

然而,通縮真有這麼可怕嗎?兩百餘年來各國消費者物價連跌兩季的情形不少,只要沒有形成預期心理而降低消費,通縮並不必然導致衰退,英國自1800年以來有78年出現通縮,瑞典自1830年以來也有43年有此現象,物價連跌兩季是該警惕,卻不必恐懼。

台灣60年來曾符合通縮定義的有七次,第一次是在1964年,CPI連跌三季,但這一年經濟表現不錯,經濟成長高達12.6%,通縮並未導致經濟趨緩。第二次1983~1984年CPI也連跌三季,這兩年依舊有10%的經濟成長。

第五次2006年CPI又出現連兩季下滑,不少人憂心通縮將影響經濟表現,事實上這一年經濟成長仍有5.8%,次年更升至6.9%,經濟好的很。前述這三次通縮並未對經濟帶來衝擊。

但通縮並非都如此溫和,第三次通縮1985~1986年物價連跌四季,第四次通縮2001~2003年連跌三年,第六次通縮2009年連跌四季,第七次2015年連跌三季,這四次通縮都對總體經濟帶來巨大衝擊。

警惕疫情但別盲目恐懼

2001年這一次讓台灣經濟陷入空前低迷,期間景氣亮出15個月藍燈,這也是台灣經濟發展史上的一條楚河漢界,此後台灣薪資停滯,經濟動能大不如前。而2003年的通縮源自SARS這一波疫情,恐慌減少了人們外食、逛街、看電影,即使業者降價也挽不回消費動能,這一年外食費、娛樂服務費出現歷年罕見的下跌。

開年以來,疫情日趨升溫,台灣是否出現第八次通縮還很難說,歷史經驗值得借鏡,但也不必杯弓蛇影,自亂陣腳才好。

(工商時報)

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20200209000394-260209?chdtv

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

/ 國際經貿 / 

世界經濟論壇(WEF)年度大會,公布2020年全球風險報告中,前五大風險都與氣候變遷有關。圖/pixabay

文/陳鴻達 台灣金融研訓院副研究員

有全球「央行中的央行」之稱的國際清算銀行(BIS),元月發表「綠天鵝報告(The green swan)」,闡述氣候變遷將是衝擊全球金融穩定的重要風險來源。無獨有偶的是,同時間在瑞士召開的世界經濟論壇(WEF)年度大會,公布2020年全球風險報告(The Global Risks Report)中,前五大風險都與氣候變遷有關。顯示此議題已經危害到經濟穩定發展,並與國際清算銀行的報告相呼應,成為此次WEF年會最為眾人所矚目的議題。

暖化囊括前五大風險

世界經濟論壇每年都會徵詢世界各國專家,未來一年對全球穩定的最大威脅是什麼?什麼是最大的風險來源?今年所徵詢的七百多位專家,點名最多的五項風險,竟然都與氣候變遷有關,依序是極端天氣事件、未能成功減緩氣候變化、重大自然災害、生物多樣性喪失,以及人為的環境破壞。這是全球風險報告從2007年開始出版以來,從來沒發生過的情形。

世界經濟論壇指出,面對氣候變遷所衍生的旱澇加劇,公共衛生疫情的擴散,已嚴重危害到民眾的生命安全與財產。為了根本解決此風險,全球領導人與社會各階層必須共同合作。當然要有新的做法才能解決此重大挑戰。

責任投資興起

此外全球最大投資機構貝萊德公司也意識到此問題的嚴重性,因此其總裁勞倫斯芬克(Laurence Fink)在年初給相關行業的CEO的投資公開信中表示,氣候變遷危及全球,亦將嚴重衝擊金融業。貝萊德無法置身事外,並從今年開始從高排碳企業撤資,並且轉移到符合ESG永續經營的公司。

在投資領域打滾40年的芬克總裁說,他的投資生涯歷經多次金融危機,都靠聯準會幫忙度過,但這次氣候變遷給全球金融業的衝擊,恐怕連聯準會都幫不上忙。因為這比2008年全球金融海嘯還嚴重,金融業必須調整自己的投資策略,才能幫自己降低氣候變遷帶來的金融風險,而目前重新形塑金融投資本質刻不容緩。

選股就是信任投票

近來國內外越來越多的消費者關心企業社會責任議題,在意其所購買的商品是否來自善盡環保責任的公司,並把他們的消費行為,當作是對企業的信任投票。同樣的越來越多的投資者也把企業的ESG表現,當作選擇投資標的的主要考量因素。因此企業的經營理念,甚至是對某個事件的態度或處理方式,都可能影響消費者與投資者是否青睞的原因。

台灣應加強減碳與社會溝通

因此越來越多自發性組織,要求各大公司必須揭露環境相關資訊供民眾檢驗,有的還幫這些公司提交的報告打成績。台灣雖然主要是生產關鍵零組件或OEM,自主品牌較少,但未來還是難逃被檢驗。因為現在這些國際組織知道,要求供應鏈改善的成果會比品牌公司大更多,因此不僅是檢驗品牌公司,還要求品牌公司檢驗其代工廠或供應鏈廠商。不符要求的,可能就會被從供應鏈中剔除。

由於台灣在國際產業分工上剛好是在排碳較密集的部門,因此人均排放量長期都在全球TOP 20名,極易成為國際課責的對象。因此企業不但要做好減碳工作,也應做好相關資訊的揭露,做好社會溝通的工作,讓各界知道台灣企業減碳的努力與誠意。

誠如國際清算銀行在綠天鵝報告中說的,各國央行與金融監理機關在此議題上的責任重大。除了督促金融業對氣候變遷帶來的經營風險,必須預為因應外,也應引導金融業在減碳上扮演更積極的角色。利用綠色金融工具,協助整個社會往綠能或低碳經濟轉型。同時落實赤道原則,減少對環保績效不彰的企業放貸,除了能降低自身的經營風險,也為抑制碳排放成長做貢獻。

>>訂閱名家評論周報,關心全球財經大小事


延伸閱讀

「國產化」能夠救綠能產業?

綠能解散清算就能停損嗎?

以地熱發電 幫助台灣綠能達標

新能源政策,怎麼可能同時解決「缺電」與「空污」

正視冒進能源政策帶來的後遺症

https://view.ctee.com.tw/economic/14260.html?utm_source=cteeline2020206_073004&utm_medium=line&utm_campaign=cteeline

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

作者  | 發布日期 2020 年 02 月 05 日 11:30 

 

媒體常以「黑天鵝」來形容影響全球經濟前景的重大不確定性,中央銀行「報你知」單元 4 日再開課,告訴大眾除了黑天鵝,隨著世界局勢變遷,慢慢出現綠天鵝、灰天鵝等新詞彙。

中央銀行 4 日於 Facebook 發文表示,中國爆發的新型冠狀病毒(2019-nCoV,俗稱武漢肺炎)疫情持續延燒,全球金融市場都遭受重創,主流媒體指出,新型冠狀病毒是引發市場恐慌的「黑天鵝」(black swan)。

Moody’s 信評公司今年 1 月 30 日發布報告指出,新型冠狀病毒是史無前例的黑天鵝,而且比 2008 年至 2009 年的全球金融危機更像黑天鵝。全球金融危機爆發前,外界皆已知道美國房市正在逐漸惡化;然而,新型冠狀病毒的疫情卻是大家完全料想不到的局面。

央行說明,黑天鵝事件是形容發生機率極低、易被忽略的事件,具有不可測性、衝擊力道大,以及後見之明等 3 大特性;除了較廣為人知的黑天鵝,最近國際間也出現「綠天鵝」(green swan)一詞。

國際清算銀行(BIS)今年 1 月 20 日發布報告,示警氣候變遷可能帶來「綠天鵝」事件,並引發全球金融危機。

BIS 報告所提出的「綠天鵝」(或氣候黑天鵝─climate black swan)概念,正是援引美國紐約大學教授 Nassim Nicholas Taleb 於 2007 年所提出的「黑天鵝」概念。

根據 BIS 報告,「綠天鵝」類似「黑天鵝」,但有三大不同之處,一是儘管氣候變遷的影響具有高度不確定性,氣候變遷的風險很有可能在未來的某一天實現;二是氣候災難比大多數系統金融危機更嚴重,氣候科學家們日益強調,這可能對人類構成生存威脅;三是氣候變遷風險將引發更加複雜與不可測的連鎖反應。

央行也說,其實除了黑天鵝、綠天鵝,還有另一個由「黑天鵝」衍生而來的「灰天鵝」(grey swan);灰天鵝事件是形容如黑天鵝般發生機率低,但不像黑天鵝那樣不可測的巨大影響事件,例如美中貿易衝突就被視為是灰天鵝事件。

(作者:潘姿羽;首圖來源:中央銀行

 

https://finance.technews.tw/2020/02/05/black-swan-central-bank-taiwan/

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

Jana Randow

【彭博】-- 據國際清算銀行(BIS),氣候變化有可能引起「綠天鵝」事件,進而觸發系統性金融危機,除非當局採取應對措施防範這些風險。

總部巴塞爾、經常被形容為中央銀行之中央銀行的這家機構的官員們,借用納西姆·尼古拉斯·塔勒布提出的「黑天鵝」概念,提出了綠天鵝(green swan)的說法,來描述超出常規預期範圍、且具有廣泛或極端影響的不良事件。

綠天鵝或‘氣候黑天鵝’具有典型黑天鵝的許多特征,」包括BIS副總經理Luiz Pereira da Silva在內的作者們表示。「傳統的風險管理方法包括利用歷史數據進行推演且假設正態分布,這對評估未來的氣候相關風險基本上沒有用處。」

他們寫道,綠天鵝不同於黑天鵝,因為有一些確定性的是,氣候變化的風險有一天會成真,可能會比金融危機給人類造成更大危害,具有引發更為複雜和不可預測連鎖反應的危險。

這本專著發表之際,正值全球經歷了有記錄以來最溫暖的十年之後,它與越來越多的央行有關的分析一樣,呼籲當局更好地準備氣候變化可能引發的與金融相關的風險。

法國央行行長Francois Villeroy de Galhau在這本書的前言中指出,「為了順利駛過這些驚濤駭浪,採用更為整體性的思維至關重要。」

嚴酷現實

他們的分析重申了經常提出的論點,即僅靠中央銀行無法提供所需的解決方案,但是也承認氣候變化可能將這些機構帶入未知水域,這時傳統模型幾乎無法告訴他們所面臨危機的範圍,必須謹慎決策予以應對。

如果他們坐著不動,等待其他政府機構採取行動,他們可能會面臨無法履行自己使命的真正風險,」他們表示。

許多央行已經做出了努力,他們通過壓力測試來監測與氣候相關的風險,將環境、社會和治理準則納入養老基金,或與銀行合作披露碳密集的風險敞口,以評估潛在金融穩定風險。Villeroy說,但這些還遠遠不夠。

「最嚴酷的現實是我們都在輸掉應對氣候變化的鬥爭,」Villeroy說。他支持歐洲央行可能在即將到來的戰略評估中進行討論的兩個解決方案:將氣候變化納入所有的經濟和預測模型,並全面改革抵押框架以反映與氣候相關的風險。

如果各中央銀行要在氣候變化時代保持金融和價格穩定,那麼幫助調動所有需要的力量來贏得這場戰鬥,將符合他們的利益,」他寫道。

原文標題‘Green Swan’ Event Could Trigger Global Crisis, BIS Warns

(新增小標「嚴酷現實」之後內容)

欲聯繫記者請洽:Jana Randow Frankfurt jrandow@bloomberg.net

欲聯繫英文編輯請洽:Fergal O'Brien fobrien@bloomberg.net, Craig Stirling、Zoe Schneeweiss

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2020 Bloomberg L.P.

https://reurl.cc/5gAzjG

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2020-01-17 15:08

瑞典央行嚴然「礦坑裡的金絲雀」是指什麼呢?央行在臉書開講,指有早期預警的意味(記者陳梅英攝)

〔記者陳梅英/台北報導〕瑞典央行於2019年12月19日宣布,將政策利率(附買回利率(repo rate))從-0.25%調升至零,終結了實施將近5年的負利率政策(negative interest rate policy),成為近年來全球第1個結束負利率政策的國家,當時《金融時報》指出,瑞典央行儼然是「貨幣礦坑裡的金絲雀」(canary in the monetary coal mine),而「貨幣礦坑裡的金絲雀」到底指的是什麼?

中央銀行說,一般而言,「礦坑裡的金絲雀」隱含了領先指標的概念,亦有早期預警的意味。

由於金絲雀對有毒氣體極為敏感,故礦工會帶金絲雀至礦坑,用來偵測天然氣是否外洩,當金絲雀出現異狀時,礦工即可以此充作警訊,藉以提早撤出礦坑以保全性命。

回顧2009年7月~2010年9月這段期間,瑞典央行曾將該行的存款利率調降至-0.25%,成為全球金融危機後,全球第一家向商業銀行存款收取利率的央行;而2015年2月,瑞典央行宣布將該行的附買回利率由零降至-0.1%(之後曾一度降至-0.5%,後又升至-0.25%),成為全球首家將附買回利率降至負值的央行。

《金融時報》說,多年來,瑞典央行儼然是「貨幣礦坑裡的金絲雀」(canary in the monetary coal mine);指的就是瑞典央行退出負利率政策,反映了其對負利率可能產生不良副作用的疑慮增加。

央行表示,這並非外界首次以「礦坑裡的金絲雀」形容貨幣金融或經濟情勢。

Fed最近1次啟動升息循環時,吸引資金由新興市場流回美國,除使美元走強外,亦使新興市場面臨匯價重貶及外債償債壓力遽增等問題。對此,哈佛大學經濟學家Kenneth Rogoff便曾以「金融礦坑裡的金絲雀」(canary in the financial coal mine)質疑阿根廷與土耳其所面臨的危機,是否為美國政策利率持續正常化之下,全球債務市場脆弱性加劇的早期預警。

此外,《巴隆周刊亞洲版》(Barron's Asia)專欄作家William Pesek曾以「全球貿易礦坑的金絲雀」(canary in the global trade coal mine)來形容新加坡;他指出,經濟開放、易隨國際情勢變化的新加坡,能率先嗅出大環境所彌漫的毒氣,其一連串經濟數據可充當全球經濟的領先指標。

附帶一提的是,澳洲常被比擬為「中國大陸經濟礦坑裡的金絲雀」,因澳洲的煤礦、鐵礦及液化天然氣的出口,有將近40%出口至中國大陸,藉由澳洲能源相關產業出口的變化,便可預知中國大陸經濟情勢的發展。近來,澳洲發生連月的叢林大火,已燒掉逾1個南韓的面積,這或許是「氣候變遷礦坑裡的金絲雀」,世人應積極因應氣候變遷的風險。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3043443

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

北京新浪網 (2019-12-31 16:37)

新浪財經訊 12月31日,「2020擁抱未來——丁祖昱評樓市年度發佈會」在上海新靜安體育中心舉行。

  易居企業集團CEO丁祖昱稱,人口需求的變化是房地產面臨的最大挑戰。

  按照目前的總和生育率1.4%來計算,未來十年出生人口大概在1.2億,比過去十年減少了4000萬。2020年出生人口將降到1100萬以下,總人口會在2023年達到峰值,大概在14.03億人口。說減4000萬可能還是一個保守數字,因為是按照今天的總和生育率來計算的,這是第一個挑戰。

  第二個挑戰結婚人數將減少3400萬對。有的時候生孩子確實是剛需,很多時候孩子生了之後總想買一套房,屬於這三口之家的房。但是結婚在過去的十年當中實際上是更大的一個剛需,很多時候所謂的丈母娘效應促成了大多數年輕人結婚之後買房或者結婚之前買房是最大的誘因。但是現在突然發現大家都不結婚了,下一個十年結婚人口將下降近30%,所以沒人結婚了,丈母娘效應可能也會銳減,這對中國房地產來說也是一個巨大的壓力。當然換個角度說,如果未來不是因丈母娘效應而買房,兩個人單過也可以買房,這當中機遇在哪裡呢?就是未來的戶數會更多,戶均的人數會更少,因為不結婚,所以戶數會更多,戶均人數會更少,這是一個機遇。

  購房主力人口將減少多少呢?我們測算了一下,未來十年將比過去十年減少6000萬,主要是按照年齡結構來算未來的購房人數。到2030年60歲以上人口將達到3.6億人,會比現在增加1.1億人,50歲-60歲增加585萬人,20-40歲要下降6400萬人,但是20-40歲在過去十年中是購房的主力人群,這個主力人群下降很多,40-50歲會升300萬人,我們當他還是購房人群,50-60歲之間有一小部分是購房人群,所以總的來說購房主力人口減少6100萬,20歲以下暫時不考慮。

https://news.sina.com.tw/article/20191231/33864402.html

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2019-08-17 18:21經濟日報 記者湯淑君╱即時報導
  •  

美中貿易衝突升高和美債殖利率曲線反轉加深衰退憂慮,讓股市投資人8月憂心忡忡,以致本月來美股道瓊、標普500和那斯達克三大指數跌幅都超過3%,是今年最糟的上半月表現。

眾人目光聚焦美中貿易戰之際,另有一些總體經濟風險正在形成,卻被市場低估。這些所謂的「灰天鵝」事件發生機率比美中貿易戰低,但單獨或合起來仍可能在市場興風作浪,投資人不得不防。以下是財經新聞網站MarketWatch點出年底前可能來襲的十大「灰天鵝」事件:

1. 英國無協議脫歐:

10月31日是英國與歐盟達成循序脫歐協議的最後期限,新任首相強森已表明願意承擔無協議脫歐後果。英國預算責任局(OBR)估計,無協議脫歐可能把英國推入經濟衰退。歐洲經濟也將受新貿易障礙和不確定性拖累。

2. 汽車關稅:

美國總統川普的政府5月17日宣布,已裁定進口的汽車與零件構成國安風險,為美國對歐洲和日本進口車加徵關稅鋪路,但暫緩六個月實施,若期間未能談成協議,川普將考慮是否付諸行動。

3. 歐美貿易衝突:

更廣泛的歐美貿易衝突山雨欲來。去年歐洲銷美的鋼、鋁分別被加課25%和10%關稅,歐盟也以25%的鋼品關稅還擊。川普政府最近提議對歐洲飛機大廠空中巴士課徵關稅,歐洲可望把報復矛頭對準美國波音公司。

4. 香港「反送中」抗議潮:

香港與中國大陸之間的引渡受審協議激起民眾抗議,這波政治動盪已持續逾兩個月,且有愈演愈烈之勢,觸動恆生指數自5月來重挫14%,反映投資人憂慮香港的全球金融中心地位不保,且北京若鎮壓香港抗議活動可能加劇與西方衝突。

5. 義大利預算連續劇:

義大利2019年未能把預算赤字降到可接受水準,儘管暫免受布魯塞爾制裁,但2020年這個全歐第三大經濟體仍可能因減赤未達標而摃上歐盟執委會。義大利2020年預算赤字估計將增加到占國內生產毛額(GDP)的3.5%,高於歐盟規定的3%上限。

6. 伊朗衝突:

今年美國與伊朗之間爆發一連串準軍事衝突,包括兩國軍方宣稱已分別擊落對方在荷莫茲海峽附近執勤的無人機。油市和股市大致處變不驚。但後來又發生英國與伊朗互相扣押對方油輪的事件,伊朗甚至揚言完全關閉海峽,這將切斷全球三分之一石油運輸,並升高軍事衝突,可能衝擊全球經濟和金融市場。

7. 貨幣戰:

美國總統川普指控貿易對手國醞釀祭出貨幣寬鬆措施,是以壓低利率刺激經濟之名,行貶抑幣值促進出口之實。川普政府更點名中國是匯率操縱國,同時敦促美國聯準會(Fed)降利率,這將促貶美元。若貿易摩擦升級成貨幣戰,可能進一步瓦解投資人和企業的信心。

8. 印巴衝突:

印度與巴基斯坦交界的喀什米爾地區,向來是此二擁核國衝突熱點。印度總理莫迪政府8月初廢止給查謨和喀什米爾省「特殊地位」,剝奪該區自訂法律權,再度引爆衝突。莫迪政府派兵去鎮壓,切斷網路、電信連線,並逮捕喀什米爾政治人物。巴基斯坦宣布降級巴印外交關係並中斷雙邊貿易。巴國總理認為暴力動亂將持續。

9. 阿根廷:

立場親商的現任總統馬克里在總統大選初選慘敗,嚇得阿根廷股市12日崩跌逾37%。投資人擔心馬克里會輸掉10月的大選,而新政府上台後若重拾大肆揮霍的民粹政策,可能導致債務違約和通膨失控的危機再起。

10. 其他貿易爭端:

主要經濟體尾隨川普,也紛紛築起貿易壁壘,藉此逼迫外國改變政策。南韓和日本就因戰時徵用工賠償訴訟糾紛而打起貿易戰,震撼全球科技產業。第五大經濟體印度6月對價值14億美元的美國貨提高關稅,報復美國的鋼鋁關稅,川普則推文反批,使美印也逐漸步向貿易戰。

投資人宜慎防英國無協議脫歐等「灰天鵝」事件發生,可能使近來已飽受貿易戰和經濟衰退...
投資人宜慎防英國無協議脫歐等「灰天鵝」事件發生,可能使近來已飽受貿易戰和經濟衰退顧慮衝擊的市場雪上加霜。新華社

https://udn.com/news/story/6811/3994865?list=thumb

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2019年04月19日 17:08

▲▼中央銀行用漫畫來描述,在探討經濟金融危機的諸多報導中,經常會提到「黑天鵝」(black swan)與「灰犀牛」(gray rhino)風險。(圖/翻攝自中央銀行臉書粉絲專頁)
▲中央銀行用漫畫來描述,在探討經濟金融危機的諸多報導中,經常會提到「黑天鵝」(black swan)與「灰犀牛」(gray rhino)風險。(圖/翻攝自中央銀行臉書粉絲專頁)

記者劉姵呈/綜合報導

大家一定都聽過「市場的黑天鵝」,意指不可預測的突發事件,而中央銀行就指出,其實在探討經濟金融危機的諸多報導中,除了經常提到的「黑天鵝」(black swan)之外,還有一個更可怕的風險叫作「灰犀牛」(gray rhino)。

華爾街日報(Wall Street Journal)曾以「黑天鵝」與「灰犀牛」為題,示警中國大陸的金融穩定風險,什麼是「黑天鵝」什麼是「灰犀牛」?央行在臉書粉絲頁以一則簡單的漫畫表達,「黑天鵝」事件,形容發生機率極低、易被忽略的事件,具有不可測性、衝擊力道大,以及後見之明等三大特性,其譬喻源自於16世紀的歐洲,歐洲人過去一直認為所有的天鵝都是白色的,但1697年時竟在澳洲發現黑色的天鵝,證明了黑天鵝並非「無法想像」的生物,更衍生出特別的涵意。

央行表示,但是比黑天鵝更可怕的是灰犀牛,表面上看起來遲緩,給人安全的錯覺,但其實是有爆發性的攻擊力,尤其是國外媒體報導大陸金融灰犀牛風險,央行認為,這種「近在咫尺的敵人」,更讓人不安。

這篇「在中國大陸的金融動物園裡,應該找尋灰犀牛,而不是黑天鵝」的報導,主要援引中國大陸人民銀行金融穩定局官員的談話,關注對大陸金融穩定構成威脅的若干「灰犀牛」風險;報導中評論,大陸金融體系的「灰犀牛」風險,其實高過「黑天鵝」風險。

央行也藉此機會教育,「灰犀牛」是指極可能發生、影響巨大,但被忽視的威脅,不是隨機的驚奇,而是經過一系列的警告與明顯的證據後所發生的。因為灰犀牛生長在非洲大草原,身軀龐大,給人一種行動遲緩、安全無害的錯覺,值得注意的是,一旦灰犀牛狂奔,將有爆發性的攻擊力,最終恐引發破壞性極強的災難。

 

https://www.ettoday.net/news/20190419/1426212.htm

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2016-01-09 14:23:31 聯合晚報 游智文

此是發生機率很低,但一發生就會讓市場產生重大變化的事件。

此典故來自17世紀,因在歐洲的天鵝都是白色的,因此歐洲人認為天鵝只有白色的品種,但1697年探險家卻在澳大利亞發現黑天鵝,人們才知道認為對的,不一定是對的,後來則引伸意料之外,卻又改變一切的重大事件。

近年被列為典型的黑天鵝事件有911事件、美國次貸風暴等,原本人們認為黑天鵝事件罕少發生,但近年出現頻率日益頻繁,今年亞股、台股開紅盤重跌,市場即認為是沙伊斷交、人民幣重貶、陸股熔斷重跌等「黑天鵝」攪局導致。

原文網址:http://house.udn.com/house/story/5887/1431158

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2018年01月09日(二) 20:45

若然說「新經濟」概念已佔據了投資市場的主題,相信絕大部分投資者都會同意。提起「新經濟」,有沒有聽過「物聯網(Internet of Things)」概念?這概念很深?其實,一句話就可以理解了!就是:「羊毛出在狗身上,由豬買單。」聽過嗎?

【何謂「羊毛出在狗身上,由豬買單」?】
這句話出自一個內地電商市場曾熱議的個案:話說有個品牌專賣女性睡衣,為一間網上電子商貿(電商)公司,用免費贈送方式賣產品。他們告訴消費者,只要願意支付每件23元人民幣的運費,就可以獲贈一件在實體店售價高達188元人民幣的女性睡衣。換句話說,消費者竟然可以狂慳165元人民幣!

更甚的是,由於運費是貨到才付,若消費者對睡衣感到不滿意,是可以退貨。於是,對消費者而言,這既免費又零風險,當然心郁郁!

面對這「咁大蛤乸隨街跳」,促銷一推出,就有157家網站肯為它「賣廣告」,第一階段就送出1,000萬件女性睡衣,總值達18.8億元人民幣。

讀者不禁會問,究竟這電商公司是傻了嗎?怎回本?

當然,沒有人會傻到做蝕本生意,這電商不但賺錢,而且是勁賺!原因是這款在實體店賣188元人民幣的女性睡衣,當中的成本包括租金已佔27至33%、銷售員抽佣又佔12%、還有製造成本、運送成本、倉儲成本、損耗損失等... 加起來每件女性睡衣利潤是十分有限。

然而,這電商接下1,000萬件巨額訂單,工廠就肯將生產成本由每件10元人民幣降至8元人民幣左右。由於「量大」,物流也願意將運費降至平均每件5元人民幣... 結果有數得計!

這商業模式就是所謂「羊毛出在狗身上,豬來買單!」

睡衣支付的代價不是來自貨款(「羊」毛),而是由運費(「狗」象徵物流)代墊,運費看似成本,卻因巨額銷量(「豬」籠入水意思)而令電商大賺!故此,電商獲利實際來自銷售量大(「豬」)。

這就是「羊、狗、豬」的意思。

【「我消滅你,與你無關」】
既然「羊毛出在狗身上,由豬買單。」就衍生出另一句經典的話:「我消滅你,與你無關。」舉例來說,例如著名的內地杯麵企業銷量急插,其實是因飲食電商而起;又例如共享單車出現後,賣單車的店舖、修理單車的小店,生意必一落千丈,關門是遲早的事。

這就是「我(趨勢)消滅你,與你無關。」

趨勢是很殘酷的,它殺人不眨眼、也不流血。在這科技日新月異的世代,唯一能做的就是保持足夠開闊的視野,每當見到新鮮事物、新興行業,必要多思考。或許試想想,隨着移動支付普及,消滅「扒手」的不是警察...

謹記多思考「羊毛出在狗身上,由豬買單」這句話,這就是「物聯網」的精髓。
─ ─ ─ ─ ─ ─
虛擬貨幣新錢途︰
http://on.cc/virtualcoins/

新股上市專輯︰
http://money18.on.cc/IPO/

「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機
http://bit.ly/2sLtGDm

「致富智庫」領悟理財/職場智慧,一Click改變一世
http://money18.on.cc/wealth

https://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180109/bkn-20180109204528521-0109_00842_001.html

顏明輝_美商ERA 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

1 2

您尚未登入,將以訪客身份留言。亦可以上方服務帳號登入留言

請輸入暱稱 ( 最多顯示 6 個中文字元 )

請輸入標題 ( 最多顯示 9 個中文字元 )

請輸入內容 ( 最多 140 個中文字元 )

請輸入左方認證碼:

看不懂,換張圖

請輸入驗證碼