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工商 

惠譽國際信評在剛出版的《全球經濟展望》(GEO)中,最新估測2020年全球經濟成長衰退4.6%,進一步下調上個月3.9%的估值。惟,惠譽國際評級首席經濟學家庫爾頓(Brian Coulton)表示,經過這次一系列向下的預測值修訂後,「全球經濟前景的評估開始穩定!」,惠譽的估測與大部份機構的證據一致,全球經濟活動的崩跌,可能即將觸底。
自4月下旬以來,惠譽對於中國大陸、美國和日本,今年GDP增長估值的預測分別保持不變,分別為0.7%,-5.6%和-5.0%。澳洲,韓國和南非的預測,也和實際情況相近。

此外,庫爾頓指出,5月初來的每月固定經濟指標,較4月的值略有改善, 4月下旬~5月初開始放鬆封鎖以來,歐元區和美國的消費者對零售和娛樂場所的訪問量有所增加。在過去的兩周中,美國經濟增長追?指標周資料也小幅上升,這與惠譽先前預測的2020Q2年減10%是一致。

庫爾頓認為,目前這些初步跡象令人安心,中國最近的經驗也顯示,封鎖解除後活動將增加。工業生產現已回到2019年12月的水平,固定資產投資和信貸增長正在上升。

(工商 )

 

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20200527002428-260410?chdtv

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新冠危機vs.金融海嘯 對這四個方面的影響大不同(圖:AFP)

新冠危機vs.金融海嘯 對這四個方面的影響大不同(圖:AFP)

受到新冠肺炎 (COVID-19) 疫情的衝擊,導致美國經濟陷入前所未有的衰退,失業率也攀至歷史高點,而本次危機讓市場聯想起 2008 年金融海嘯時的經濟衰退,但兩次危機所衝擊的產業有著相當大的差異,造成這些差異的原因,可解釋為經濟基本面的不同、美國國會的政策方向、以及科技的改變。

在金融海嘯時期,受到衝擊最大的方面為房地產市場、家庭財富、以及銀行體系,但在本次新冠疫情危機中,這些領域的表現卻相對穩健。相反地,在金融海嘯時呈現強勁走勢的油價,在本次卻是面臨著沉重的壓力。

房市景氣

金融海嘯重創了美國房地產景氣,而在本次危機中,儘管在 3 月份及 4 月初時,由於居家防疫令衝擊買氣,導致房市陷入衰退,但自上個月以來,各種數據顯示房市已呈現復甦的態勢。線上房地產經紀公司 Redfin 表示,買家的需求已經恢復至疫情前的水準,而房貸申請亦連續四週呈現增長的趨勢。

美國房貸申請件數 (圖:Bloomberg)
美國房貸申請件數 (圖:Bloomberg)

家庭財富

除了房市之外,美國家庭財富亦較金融海嘯時期來得穩定,受惠於政府通過的 2 兆美元財政刺激法案 (The CARES Act),美國的中低收入戶及失業勞動人口,皆可獲得補貼,因此疏緩了疫情對於家庭財富所造成的衝擊,且相較於金融海嘯時期,房貸違約及家庭破產的風險也大幅降低。

美國發放失業救濟金規模 (圖:Bloomberg)
美國發放失業救濟金規模 (圖:Bloomberg)

銀行體系

此外,與金融海嘯時期相比,目前銀行體系也較為穩健。自金融海嘯以來,由於各國銀行監管機關對於金融機構的法規趨於嚴格,因此,相較前次危機,目前銀行業者有較充足的資本緩衝及流動性,以面對疫情的衝擊。

此外,為了保留銀行的帳上資本,金融監管機關亦勸說銀行停止股利發放及股票回購計劃,且主要銀行皆已在 3 月份,同意暫停股票回購計劃至今年第二季,但仍舊持續發放股利。

另外,金融監管機關亦要求,銀行若有意將資本發還給股東,須通過壓力測試,測試的內容包括:股市大跌 50%、以及不動產價格衰退 25% 至 35% 的情況。

能源市場

由於新冠疫情導致全球石油需求量萎縮,供給過剩的問題造成油價大幅重挫,另外,為了因應各國趨於嚴格的排放標準,以電動車取代燃油車將逐漸成為趨勢,因此將進一步降低石油需求量。

相較之下,金融海嘯時期的油價走勢卻相對強勁,在 2009 年 10 月份時,儘管美國失業率高達 10%,WTI 原油的價格仍達到每桶 80 美元

綜合以上幾點,雖然新冠危機和金融海嘯,皆對美國的經濟及就業市場造成重創,但影響的方面卻大為不同。

(本文不開放合作媒體轉載)

https://news.cnyes.com/news/id/4480882?utm_campaign=4480882&utm_medium=android&utm_source=App

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2020年05月15日 05:23

■破產及重組專家表示,疫情對企業的打擊,程度遠超2008年度的金融危機。 星報資料圖片

■破產及重組專家表示,疫情對企業的打擊,程度遠超2008年度的金融危機。 星報資料圖片

破產及重組專家表示,加國企業已經開始面對疫情帶來的沉重打擊,受影響程度遠超2008年度的金融危機,一旦聯邦政府關閉財政支持渠道,究竟有多少企業將以多快的速度倒下,目前還難以確定。

據加通社報道,總部位於魁省滿地可的獨立商業諮詢公司Richter的重組和破產合夥人班查亞(Olivier Benchaya),從新冠疫情引發停工初期就知道,加拿大商界即將發生重大動盪,即使跟著的幾周,他仍嘗試可以掌握全國受影響最大的一些公司的前景。
班查亞解釋說, 形式發展越來越清楚地表明,後果將不僅僅是重新恢復正常運作。一旦有公司面對於不斷增加的債務,開始根據《公司債權人安排法》(Companies' Creditors Arrangement Act)申請保護,他或他的同事尚未做好準備。
班查亞從事重組業務已有15年以上,他認為3月份以來疫情對全球經濟造成的衝擊,遠超2008年度的經濟危機。 他說,即使有經驗的重組專業人員,也為經濟完全停止而感到震驚。「每個人都處於停擺狀態。銀行沒有採取行動,法院關門,企業主只是在等待,試圖從中走出困局,避免進行正式的重組。」
部分公司復業後才見真章
他預測有些公司在重新營業後,才會看到真正的財務影響。
在接下來的幾個月中,那些瀕臨倒閉的大公司,債權人欠款超過500萬元的,將根據《公司債權人安排法》申請保護,以期扭轉業務。其他債務低於500萬元的公司,也可以通過《破產與無清償能力法》(Bankruptcy and Insolvency Act)採取類似措施。
加拿大中央銀行周四發布的一份報告突顯了人們的擔憂,即由於新冠疫情造成的收入急劇下降,將使許多企業難以償還包括債務支付在內的固定付款,而負債累累的企業所面臨的問題更會加劇。
哈利法斯聖瑪莉大學(Saint Mary's University)國際貿易研究學者拉哈曼(Mohammad Rahaman)認為,目前正處於暴風雨襲來之前的寧靜。星島綜合報道

https://reurl.cc/WdOyWO

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工商時報 
陳怡均 、綜合外電
美2008年金融危機後呈勾型復甦

美2008年金融危機後呈勾型復甦

企業界認為,公司裁員使就業情況不斷惡化,將使經濟活動到明年都受壓制。圖/路透
企業界認為,公司裁員使就業情況不斷惡化,將使經濟活動到明年都受壓制。圖/路透

許多國家決策者與企業高層原認為在新冠肺炎疫情過後,將出現急速反彈的V型復甦,但近來他們發現,迎面而來的應該是類似耐吉(Nike)商標的「勾型」復甦,意即經濟大幅衰退之後,將歷經一段艱難且緩慢的復原過程。

 

受疫情重擊的美歐等西方國家,經濟產出可能要到明年底或之後,才能恢復至2019年的水準。外界對復甦前景的謹慎觀點,反映今春經濟萎縮的嚴重程度。愈來愈多證據顯示,失業率飆升以及實施好幾個月的社交距離限制,使經濟活動到明年都將受壓制。

 

全球最大包裝食品廠商雀巢執行長史奈德(Mark Schneider)近期即表示,經濟不會出現快速的復甦,他認為此次「若不是花上數年,也要數季的時間才能恢復」。

 

航空業預期,最快要到2022年,乘客量才會返回新冠肺炎疫情前的水準。在疫苗問世之前,人們在社交距離的規範之下,將減少到電影院、外出用餐或是去美容沙龍。

 

消費者用品供應商認為,民眾將採購價格較便宜的商品,降低奢侈品開銷,就算封鎖結束後,人們仍可能繼續緊縮荷包。如今企業裁員使就業情況不斷惡化,美國迄今失業人口超過3,000萬人。

 

經濟前景更加黯淡的另一原因,在於一些國家解除封鎖的時間遠比原先預期還緩慢。即便部分國家開始解封,演唱會和職業運動賽事等大型活動近期也無法舉行。部分零售商與餐廳雖已重啟營運,但顧客數比以前少許多。消費者因為害怕被感染而少去公眾場所,因此,要恢復往日榮景還需更長時間。

 

Coresight Research調查指出,逾70%的美國人預料自己解封後會避免去一些公共場所,一半以上的受訪者表示不會去購物中心,這些人之中有三分之一打算至少維持半年如此。該機構另一份民調顯示,逾半的受訪者預計降低耶誕節購物支出。

https://www.chinatimes.com/newspapers/20200513000171-260203?chdtv

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中國大陸上海一場「高層沙龍」點出疫情過後,中國面臨中美脫鉤、全世界主流國家「新去中國化」的憂慮,圖為中國出口救援物資援助其他國家。中新社

中國大陸上海一場「高層沙龍」點出疫情過後,中國面臨中美脫鉤、全世界主流國家「新去中國化」的憂慮,圖為中國出口救援物資援助其他國家。中新社

新冠肺炎疫情蔓延,改寫全球政經風貌,不僅強權版圖洗牌,也讓大家習以為常的全球分工模式出現裂痕,產業鏈「去中國化」將成為趨勢。

疫情肆虐當頭,各國正處在史無前例的艱困時刻,隨著確診病例數飆升,口罩、防護衣、呼吸器等防疫物資告急,才猛然驚覺,國內產線早已外移,部份生產原料、零件也握在他國,尤其是中國手中;原本各國將全球化視為推動經濟成長的助力,如今卻面臨自身防疫物資短缺困境。

中央銀行報告點出,2018年的美中貿易摩擦已埋下引信,肺炎疫情進一步暴露全球供應鏈過於依賴中國的脆弱性,可以預見疫情過後,全球供應鏈與全球化將發生質變。

「去中國化是一定的」,中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫表示,隨著環保法規趨於嚴謹、薪資水準提升,中國成本低廉的優勢不復存在;幾年前,許多台商轉移生產基地的念頭就已萌芽,只是缺乏推力,但美中貿易戰、疫情接連來襲,迫使廠商不得不動起來。

賴樹鑫直言,各國都押了相當多籌碼在中國身上,歐元區最明顯的例子是德國,不只經貿往來密切,中國更是德國汽車主要出口市場;日本從工業到消費品牌都長期深耕中國,這也是為何疫情爆發初期,日本政府未對中國採取積極防堵政策的原因之一。

然而這波疫情下,許多國家嚐到生產過度集中、依賴單一市場的苦果,不只企業醞釀加速自中國移出,日本政府更編列預算協助供應鏈移動;今年4月,日本政府編列2435億日圓協助日企將生產移出中國,包括提供2200億日圓協助回流日本,以及提供235億日圓協助轉移至其他國家。

賴樹鑫表示,未來各國在供應鏈調整上,不再只著重成本,轉而更注重分散風險,因此,去中國化的趨勢是可以預見的;但他強調,「不能說退出,沒有任何人會放棄中國這麼強勁的內需市場,只是百分比會調整」。

中經院副院長王健全則說,疫情確實讓全球重新思考去全球化的議題,實質改變除了體現在產業重新進行風險評估、調整供應鏈,選擇更貼近市場的做法;另外,疫情爆發後,口罩、防護衣等防疫戰備物資的重要性大大被凸顯,政府將開始思考安全存量的必要性。

此外,央行指出,各國政府勢必將記取重要物資短缺經驗,以及考量供應鏈斷鏈風險,未來可能引導關鍵零組件、防疫物資等國安相關產業鏈,回到母國擴大布局。

https://udn.com/news/story/7241/4536075?from=udn-catelistnews_ch2

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後全球化時代來臨,國際秩序面臨重整。 圖/聯合報系資料照片

後全球化時代來臨,國際秩序面臨重整。 圖/聯合報系資料照片

新冠肺炎全球大流行,徹底改寫世界面貌,後全球化時代來臨,國際秩序面臨重整,專家認為,跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)這類大型區域經濟整合,會是後疫情時代的趨勢。

1980年代中後期,全球化(Globalization)進入蓬勃發展階段,跨國企業盛行、國與國間的經貿網絡錯綜複雜,網路無國界的特性助攻,將全球化推向鼎盛時期,中國也在這波全球化浪潮中迅速壯大。

正所謂「天下大勢,合久必分,分久必合」,多數國家透過國際分工獲取利益,但隨之而來的分配不均、貧富差距擴大等議題,激化基層老百姓的不滿情緒,保護主義再起,英國脫歐、美國總統川普當選、美中貿易戰等接踵而來,在在凸顯全球化浪潮正逐漸消退。

今年初爆發的2019冠狀病毒疾病(COVID-19),毫無疑問地替反全球化陣營適時添加了柴火;以美國為首的部分國家質疑中國未能在第一時間公布疫情重要資訊,導致歐美淪為重災區,而世界衛生組織(WHO)也因親中言論成為眾矢之的。

疫情攪亂美中角力 強權洗牌雙邊各有押注

中國最早爆發疫情,採取鐵腕封城、大規模停工,,如今逐步復工;相較之下,美國3月時疫情急遽升溫,確診人數直線上升,日前更突破100萬人,儘管疫情有趨緩跡象,政府力拚5月解封,但元氣大傷。

疫情打亂美中強權角力的步調,台經院國際事務處研究員邱達生直言,美中貿易戰與疫情爆發之前,世界局勢是中國崛起、美國衰退,但加入這2個變數後,局勢再次改寫。

而這場世界強權爭奪戰究竟由誰勝出,還是走向「G-zero」的無領袖時代,專家各有論述。

邱達生認為,美中兩大陣營繼續對峙,甚至美國略勝一籌,是比較可能的結果;他推測美國除了重啟供應鏈布局,撤出中國、重心轉往墨西哥,全球大戰略方面,則有望重回跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)並主導多邊架構,與中國主導的區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)對峙。

相較之下,中國於疫情第一時間未能開誠布公,許多國家對中國失去信任,日本、韓國政府醞釀撤出對中投資,多少動搖RCEP的穩定性;邱達生直言,若中國沒辦法挽回其他國家信任,國際合作、供應鏈都會受到影響,甚至會動搖中國的強權地位。

中經院WTO中心副執行長李淳則認為,美國現在只想把自己顧好、不想當領袖,中國想當領袖、但大家不服,歐盟的威信也受到挑戰;各國都有家務事要處理的情況下,也有可能會出現「無領袖時代」,意即沒有世界性的強權來主導。

不過李淳表示,全球正處「蛻變期」,一切都是動態發展,很難說得準,唯一可以確定的是,「不要幻想未來會跟過去一樣,整個架構都會改變」。

全球局勢瞬息萬變,不過專家有志一同認為,區域經濟整合仍是大勢所趨,李淳表示,相較於向強權靠攏,未來會需要更多中型朋友,CPTPP這種大型區域經濟整合會更受歡迎。

邱達生則說,在資源有限的前提下,全球化下的生產分工、區域經濟整合才能讓有限資源有效配置,即便受到外在變數影響,腳步稍緩甚至停頓,但趨勢不會停止。

https://udn.com/news/story/7238/4536055?from=udn-catelistnews_ch2

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2020-04-24 17:10

經濟學人智庫研究指出,企業對未來3個月的全球經濟前景悲觀。(美聯社)

〔財經頻道/綜合報導〕武漢肺炎(COVID-19)疫情影響全球經濟運作,經濟學人智庫近期研究指出,企業對未來3個月的全球經濟前景情緒指數為-39.2,比其行業或企業本身的前景還更悲觀,有46%企業估需1到2年才能恢復。

據《路透》報導,經濟學人智庫發佈「全球商業晴雨表」,企業對未來3個月全球經濟的情緒指數為-39.2,而企業高級主管對本身所在的行業及企業本身,情緒指數分別為-22及-17.8,較沒那麼悲觀;指數範圍為-50至+50。

報告指出,其中以歐洲和亞太地區最為悲觀,指數為-40.4。其中有46%企業高管相信,從疫情爆發到恢復將需要1至2年時間,有40%的高管則認為會少於1年時間,只有10%的高管估計,需要3至5年時間。

此外,除了零售和電子商務之外,其他13個行業均預期收入及盈利將下降,其中以旅遊業、娛樂和媒體為甚。調查於3月26日至4月6日進行,共訪問了全球118個國家的2758名企業主管。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3144439

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旺報 
葉文義 、專題
石油負價格,重創全球經濟。圖為4月20日,紐約一家加油站因顧客減少提早結束營業。(新華社)

石油負價格,重創全球經濟。圖為4月20日,紐約一家加油站因顧客減少提早結束營業。(新華社)

受疫情影響,大陸首度GDP負成長。圖為4月17日,河南鄭州市民在超市採購物品。(中新社)

受疫情影響,大陸首度GDP負成長。圖為4月17日,河南鄭州市民在超市採購物品。(中新社)

大陸首度出現GDP負成長、原油期貨破天荒出現「負價格」,新冠疫情這隻黑天鵝正在顛覆全球經濟生態,還有多少以前想不到的事情會發生?「疫情過後,倒閉的企業數將多於死亡患者。」台新投顧總經理李鎮宇23日在北威春季論壇上表示,如果疫情在第3季沒獲得控制,金融危機恐出現,中小企業將死傷慘重。

前財政部長、香港北威集團董事總經理劉憶如表示,新冠疫情對全球經濟、心理、社會層面傷害巨大,各國政策因應也是前所未有。「這次各國的貨幣政策、財政政策已不計代價,也走到極限,這會引發非常多問題,但是各國不顧以後,先做再說,確實令人憂心。」

印鈔票救市 終走向通膨

劉憶如表示,以財政政策來講,政府其實沒有那麼多錢在手上,花這麼多錢後,勢必要發行更多公債來借錢,「借錢遲早總是要還的」。政府要還錢就兩條路徑,一條是對未來世代課更重的稅,但這條路不太可能;常常是走第二條路,用印鈔票的方式還錢,這就叫做把「債務貨幣化」,就是政府欠那麼多錢的時候,還債方式就是靠印鈔票。

印鈔票的後遺症就是說「現在已經印很多鈔票,若未來要印更多鈔票,最終會走到通膨(惡性通膨),這就很讓人憂心」。

台灣大學經濟系名譽教授林健甫也表示,全世界錢太多已經很久了,錢總是要有去路,雖然民生物資近20年大多沒出現惡性通膨情況,但是通膨就會表現在金融資產的價格上,在歐美就是炒股票,華人世界最常見就是炒房地產。過去道瓊一度達到3萬點,華人世界房地產暴漲,這就是資金行情造成的效果,這就是未來要面對滿嚴峻的挑戰。

疫情新機遇 捧紅宅經濟

林健甫表示,各國政府急揮倚天劍「救市」(金融),再甩屠龍刀「救世」(財政),同時疫情下,也有乾坤大挪移機會(產業新機會),也就是疫情過後,發展出新的機遇。第一個就是宅經濟,SARS之後,最大的轉變就是發展電子商務,這次疫情下來,電子商務、網購、外送、遠端辦公,絕對會更加蓬勃發展,因為人的生活食衣住行基本需求一定還在,電子商務將大流行。

李鎮宇指出,如果疫情拖長的話,中小企業要存活的機率不高。服務業、中小企業卻又是吸納就業最大的一環。「所有的經濟危機只要夠大或夠久,就會變成金融危機」。他認為,現在只能往一些救助方向去走,另外可以看到一些餐廳跟外送平台合作,這波業績掉的程度就比較少,食衣住行需求都在,只是它傳送的方式可能不一樣,所以還是要跟上時代,跟上科技的發展。

 

https://www.chinatimes.com/newspapers/20200424000079-260301?chdtv

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國際油價20日盤中崩跌,紐約原油期貨盤中狂瀉逾40%,跌破11美元,重摔至38年谷底。 路透

國際油價20日盤中崩跌,紐約原油期貨盤中狂瀉逾40%,跌破11美元,重摔至38年谷底。 路透
 

國際油價出現前所未見崩盤走勢,5月交貨的美國西德州輕原油價格20日開盤後一路下跌,台灣時間21日清晨2點過後跌破0美元成為負值,2點半左右一度出現每桶負39美元的驚人價格,和上周五收盤價18.27美元相比,跌幅約百分之三百。

 

由於新冠病毒疫情影響經濟活動導致原油需求低迷,油國組織減產幅度不如預期,儲油設施可用容納量迅速減少,加上五月西德州原油期貨22日就要結算,市場乏人承接即將交貨的原油,導致油價出現史上首見的負值。

 

油價變負值代表生產商不但免費奉送原油,還付錢給願意承接的人,只希望出脫手上的原油。

 

不過,變成負值的只有5月交貨的原油,六月期貨價20日雖然也下跌超過16%,但仍維持在每桶20美元以上。

【中央社/紐約20日綜合外電報導】

在新冠肺炎疫情及供應過剩雙重摜壓下,美國基準原油價格今天盤中破天荒跌破0美元,出現負數。

美東時間今天下午2時31分,紐約商品交易所西德州中級原油5月交割價盤面下跌55.90美元或305.97%,來到每桶-37.63美元。

石油輸出國家組織(OPEC)和獨立產油國上週達成自5月開始每日減產將近1000萬桶的協議,仍無法避免紐約油市今天的慘跌走勢。這也顯示新冠肺炎疫情的威力不退,各國為防堵疫情而實施的禁足令使全球許多經濟活動停擺。

https://udn.com/news/story/6811/4506992?from=udn_ch2_menu_v2_main_index

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後病毒時代去中國化全面擴散 台灣投資潛力看俏。(圖:財訊提供)

後病毒時代去中國化全面擴散 台灣投資潛力看俏。(圖:財訊提供)

《財訊》報導指出,一場瘟疫,除了讓全球化走回頭路,在善後的路上,也將催生後病毒時代最重要的政經趨勢,那就是「去中國化」浪潮將全面擴散,而台灣在這次防疫上展現堅強實力,未來幾年具備很大的投資潛力。

 

 

根據《財訊》報導,新冠肺炎 (COVID-19) 新增確診人數開始遞減,雖然直接有效的解藥和疫苗尚未問世,但恐慌的情緒已趨緩,全球進入「後病毒時代」,是最重要的政經趨勢焦點,就和病毒發源地一樣,都是中國。如果說 2018 年 3 月開始的美中貿易戰,是美國拉攏先進國家,組成「八國聯軍」,希望從經濟上抑制中共的國際勢力。那麼,在後病毒時代,恐怕將是八十國聯軍,將或明或暗地以實際行動圍堵中國。

中國生產全球一半以上的口罩,在疫情期間不准出口,各大中資企業還在全球大肆採購,完全體現了中國製造及中國購買力的威力。隨著感染人數暴增,中國外交戰狼式的發言也成為焦點,發言人趙立堅稱病毒來自美軍,引來美國總統川普反擊,事隔一個月,趙立堅改口說是「個人義憤」,再次讓中國政府的誠信大打折。

近來,美國白宮經濟顧問庫德洛就在福斯新聞表示,考慮將美國企業回流的支出費用化,以政府補助來支持美企的遷廠成本;日本也傳出從經濟刺激方案中撥出約 22 億美元,幫助製造業將生產基地遷出中國,雖然美、日政府的動作還需要追蹤,但可判斷一定是急迫性的戰略物資優先適用,也就是醫療物資、藥品將以最快的速度「去中國化」,走向分散式生產之路。

中國企業的假帳事件從來沒有停過,在瑞幸後,好未來、愛奇藝也陸續傳出作假帳。印度、美國、英國都有民間組織要求中國應該付出數十兆美元的賠償;美國眾議員馬克.格林爆料,法國向中國訂講十億個口罩的代價,就是要採用華為 5G 設備;曾任川普策士的班農,更大力疾呼因中國隱匿疫情,導致百萬人染疫,應對其進行紐倫堡大審。

根據《財訊》報導,在全球去中國化的浪潮下,台灣具備很大潛力。首先,台商曾在中國有很大的生產基地,近年已慢慢移出,可以靈活調度產能。其次,高附加價值的半導體、伺服器等生產線,率先移回台灣,近期公布的 3 月營收,就可看出當中國生產幾已停滯時,許多大型企業營收依然亮眼。最後,台灣的防疫能力,加上口罩、原料藥國家隊,營造出好形象,有利吸引更高端的科技、生技產業來台投資,未來幾年十分有利。

延伸閱讀

https://news.cnyes.com/news/id/4465512

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2020-04-10 09:54

專家表示,武漢肺炎疫情導致的保護主義將比貿易戰更嚴重。(美聯)

〔財經頻道/綜合報導〕美中貿易戰期間,各國的保護主義興起,顧問機構亞洲貿易中心(Asian Trade Centre)的執行長艾姆斯(Deborah Elms)則表示,武漢肺炎疫情導致的保護主義將比貿易戰更嚴重。

《CNBC》報導,艾姆斯週四稱該病毒已傳播到180多個國家和地區,早有國家開始限制醫療用品出口,大家應該期望短期內貿易保護主義浪潮會擴大,不僅止於醫療用品方面。隨著各國對糧食儲備、糧食供應感到緊張,遲早會限制出口。

此外,艾姆斯說當政府要保護經濟時,可能會專注於拯救其「有利的產業」或是比較關注的區塊,特別是就業,很可能會通過貿易保護手段來應對,而這也是保護主義壯大的方式之一。

然而艾姆斯稱,這對於國家來說的確是有意義的解決方案,因此大家都會開始限制貿易、集中關注國內產業、盡可能讓本國人民就業,且不擔心他國狀況。「但是,當然最終結果是所有人的情勢都會更糟。」

世界貿易組織(WTO)週三表示,全球貿易量預計今年將暴跌13%至32%,此數字在去年就因為美中關稅戰而放緩。WTO稱,全球貿易預計可在2021年恢復,但還是取決於疫情的持續時間、各國應對政策的成效如何。

相關新聞請見︰

武漢肺炎懶人包》傳染途徑、預防措施看這裡
「武漢肺炎專區」請點此,更多相關訊息,帶您第一手掌握。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3129029

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2020-04-08 15:39

武漢肺炎造成了全球前所未有的社會、商業及經濟損失。(示意圖,圖片由台灣銀行家提供,達志影像)

一場從中國開始蔓延的疫情,讓全球化下暢通無阻的商品與人員流動陷入停擺,令人意想不到的災難,造成全球社會經濟重大損失,未來各國勢必對於流動性問題、供應鏈是否分散的現實,找出一全新對策。

武漢肺炎疫情勢不可擋,將各地公衛危機集結為一場全球大災難。當下世界各國唇齒相依,中國這個生產與消費大國的災情,已讓過去暢通無阻的商品與人員流動陷入停滯,全球經濟勢必受損。各國政府都在分秒必爭地設法降低損失,企業則紛紛思考是否要從中國撤出產能。

在世界即將告別2019年之際,誰也不相信會爆發一場全球性的流行病。但3個月後,正式名稱為COVID-19的武漢肺炎卻造成了全球前所未有的社會、商業及經濟損失。封城措施只讓災區成為內地孤島,無法阻止疾病傳播到其他國家。如今國際旅遊元氣大傷,製造業供應鏈如履薄冰,2020年的全球經濟成長也相當堪憂。

這種病毒的特性與演化方向尚未探明,因此還無法確定疫情要到何時才會以何種方式得到控制,自然也難以合理估計全球將蒙受多大的經濟損失。然而,武漢肺炎其實揭露了當代經濟的許多根本性弱點,那就是各地聯繫過度緊密,以及全球嚴重仰賴中國。安聯集團(Allianz Group)估計,疫情與防疫將使全球貿易額每季減少3,200億美元,相比之下,美中貿易戰的傷害根本九牛一毛,在金融危機過去十多年後,全球化再次受到最嚴厲的檢視。

全球雞蛋都放在同一個籃子裡

 

在武漢肺炎疫情蔓延之際,觀察人士試圖用過去紀錄估計這場疫情的經濟衝擊;但2003年的SARS卻無法當成參考,因為該疾病雖然在全球感染了8,000多人,導致774人死亡,讓許多國家的經濟與人民心理受到重創;但當時中國對全球經濟的貢獻卻比現在低很多,其他國家受到的連帶影響也比現在小。然而,如今中國已是世界第二大經濟體,對全球GDP的貢獻從20年前的4%成長到現在的15%以上,而且依然是全球最大的製造業中心之一,更是主要的消費大國之一。中國打個噴嚏,全世界經濟真的都會感冒。

其中最明顯要屬東南亞,這些國家在過去幾十年彼此加強聯繫之後,如今已與中國工廠、企業、遊客密切相關。該地區的經濟顧問機構,東協加三總體經濟研究辦公室(ASEAN+3Macroeconomic Research Office)估計,目前中國GDP成長將可能降低0.5%,而這將導致東協、中國、日本、南韓的整體表現降低0.4%。其中兩大原因就是東南亞的旅遊業蕭條,以及中國消費水準降低。澳洲經濟也嚴重依賴中國,大約有三分之一的出口品流向中國,外籍學生中約有38%是中國人。

此外,旅遊業也變得過分仰賴中國,麥肯錫(McKinsey & Company)估計2017年中國人出國旅遊的支出超過2,500億美元。2003年中國出境旅遊人次僅2,000萬,但預測機構IHS Markit估計,2018年的人次已成長至1.5億。在泰國跟日本,旅客中有30%是中國人,一旦禁止中國人入境,就會喪失大量營業額和工作機會。

航空業的需求也大幅萎縮,國際航空運輸協會(International Air Transport Association, IATA)在2月中估計,主要因為中國旅客減少等因素影響,亞太地區的航空公司可能總共損失278億美元;而且因為疫情蔓延太快,兩周後全球航空業的損失估計更是被迫提高到1,130億美元。隨著爆發疫情的地區增加,企業紛紛減少非必要的旅行,並取消同業大會、展覽以及其他聚會。許多評論者也指出,社群媒體會讓旅客連續好幾個月陷入恐慌,使旅遊需求更難復甦。

中國用「一帶一路」計畫成為了許多國家的主要投資人,高調地輸入資金與勞工打造基礎建設。1月底的農曆假期結束之後,許多觀察人士指出,由於中國人無法進入該國,某些建設開始斷炊,就連中國的資產監理機關也承認計畫「出現困難」。例如尼泊爾的波卡拉國際機場(Pokhara Regional International Airport)可能就會因為缺工而無法完成;斯里蘭卡、巴基斯坦、巴格達、印尼也有類似情況。

某些經濟體的處境更糟,持續一整年的政治動盪嚴重削弱了香港的地位;風災以及將營業稅升至10%的爭議改革,則明顯傷害了日本經濟,而且長達2年的美中貿易戰更是讓這個區域雪上加霜。許多其他地方的經濟也因為疫情蔓延,造成供應鏈中斷與延遲消費,一一爆發警訊。

全球經濟危機正在擴散中

 

在其他地區的感染率超過中國之後,國際市場開始關注疫情。麥肯錫估計,截至2月底,嚴重受影響的國家大約已占全球經濟的40%。至於美國股市則出現2008年金融危機以來的最差表現,但這次各國決策者要處理的不是金融體系失能,而是同時影響供需兩面的全球公衛危機。

此時人們都緊盯著各國央行期待降息,但某些觀察人士指出,降低借款成本無法讓疫區解除隔離,也不會修復供應鏈。而如果日常經濟活動可能會讓人染疫,民眾就會盡量放棄外出而宅在家裡。因此,聯準會雖然在3月初宣布緊急降息,市場反應卻不太熱烈。

因此要防止經濟走向停滯,甚至陷入衰退,就需要更全面的刺激措施。OECD估計今年的全球GDP成長率可能會從之前預期的2.9%降低到2.4%,它建議決策者支援弱勢家庭,援助直接受疫情衝擊的企業,避免經濟大失血。如今越來越多人要求政府增加公共支出,設法抵銷封城與旅遊限制造成的傷害。

其中某些國家的確宣布了一系列援助計畫。感染人數前幾名的南韓,已經在3月初宣布要為企業與低收入家庭提供98億美元資金;日本則在首相安倍晉三要求全國停課之際,宣布一項新的補貼政策來協助上班的父母。歐洲疫情重災區義大利,則在籌劃刺激措施來援助該國過去幾年深陷壓力的經濟。根據彭博社(Bloom berg)估計,各國政府承諾或正在考慮的援助預算,截至3月初總計已高達540億美元。

此外,由於借款人難以還款,銀行業可能會陷入嚴重低迷。所以有人就認為,目前少催點款,總比大量客戶倒閉之後銀行呆帳激增要好。例如泰國銀行公會(Thai Bankers’Association)就宣布,旅遊業與零售業這類受到嚴重影響的行業,以及此時因失業而難以償還抵押貸款的客戶,還款寬限期可以向後延長一年;越南央行(State Bank of Vietnam)也在要求商業銀行讓借款人靈活支付貸款利息;而巴克萊銀行(Barclays)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)等英國銀行則主動聯絡客戶,為受疫情影響的借款人提供透支額度或緊急貸款。

疫情促使企業重新思考布局

 

武漢肺炎點出中國對全球供應鏈有多重要。世界相當依賴中國的成品與半成品,HIS Markit的資料顯示,中國是第二大製造業產品進口國,2019年進口額1.7兆美元;同時也是最大出口國,出口額2.5兆美元。中國進行隔離之後,許多工人無法上工,連鎖衝擊到世界各地的生產線。例如全球第五大的汽車製造商現代(Hyundai)就因為中國製的零組件短缺,被迫暫停南韓的生產線。

世界貿易組織(WTO)在2019年12月報告中的貨品貿易指標為95.5,低於基值100表示走勢低迷;但爆發武漢肺炎之後,如今WTO更是警告全球貿易將受到「重大」衝擊。蘋果公司的零件與消費都依賴中國,它目前估計已無法實現今年第一季的營收目標。汽車、製藥、旅遊、零售、飲料等各行各業也都發布盈利預警。投資銀行高盛(Goldman Sachs)預測,供應鏈中斷與經濟活動減少將全面打擊財務表現,標普500公司今年的收益成長將進一步降低。

當代供應鏈非常複雜,往往橫跨多個地區,而且仰賴即時交貨。為了提高成本效率,它們必須調整作業流程,因而犧牲彈性,碰到武漢肺炎這種災難就難以因應。供應鏈長期中斷後,那些嚴重依賴中國的企業勢必會重新思考戰略布局。當然,某些企業因為連續幾年成本提高,以及美中貿易戰的高度不確定性,早就行動了,但這次的疫情可能會讓轉變更快發生。

這場前所未有的疫情同時影響客服、經營、人資,讓許多董事會忙得焦頭爛額,此外也可能催生出史上最大的「在家工作」實驗。而且因為某些公司已經開始設法減輕違約造成的財務風險,司法界正在思考這類「不可抗力條款」(force majeure clauses)在未來幾年的適切性。而在企業設法從這種黑天鵝事件挽回損失的過程中,保險的角色將成為關注焦點。另外,之後很多公司將在管理時思考營運持續計畫(business continuity plans)。某些評論者認為,這次疫情將讓全球面對流動性有限、供應鏈分散的現實,因而帶來一個全新的世界。這絕望的時代,也許很快就會讓第四次工業革命熱情擁抱新科技的態度,從科幻走入現實。

(本文摘自2020年04月份《台灣銀行家》月刊,本文作者為台灣金融研訓院特聘外籍研究員,撰文:Olga Rakhmanina,譯者為劉維人)

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3127037

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2020-04-08 15:52

經濟學人智庫預測,今年全球經濟衰退2.5%,在最慘情況下,還可能出現主權債務危機。(法新社)

〔財經頻道/綜合報導〕經濟學人智庫發表報告指出,預期疫情將使今年全球經濟衰退2.5%,此外,報告提到,發達國家因財政收入減少並大幅增加公共開支,在最慘情況下,恐出現主權債務危機。

據《路透》報導,經濟學人在疫情爆發前,原本預測今年全球GDP年增2.3%,但現在修訂為衰退2.5%。報告指出,疫情對經濟的打擊,主要集中在上半年,如果疫情的傳播得到控制,並且沒有出現第2或第3波的大流行,預期全球經濟於下半年將會溫和反彈。

不過,疫情對於市場信心及需求的影響將較為長遠;不確定性上升將促使家庭增加預防性儲蓄,商業投資也會推遲。

此外,報告指稱,一些歐洲國家如義大利和西班牙,在疫情爆發前,其財政狀況本來就薄弱,任何一個國家的潛在債務危機,都可能迅速蔓延至其他發達國家和新興市場,在最壞的情況下,有可能出現主權債務危機,進而將全球經濟推向更深的低谷。

報告預期,中國首季按季則衰退10.9%,第2季GDP按季增長反彈至9.2%,全年GDP增​​長只有1%。至於美國GDP按季將萎縮5.9%,較首季衰退1.3%大;此外,在假設2兆美元刺激計劃迅速落實情形下,今年GDP將衰退2.9%。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3126910

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中時電子報 
WTO並預測,全球貿易將大幅縮減三分之一。圖/本報系資料照片

WTO並預測,全球貿易將大幅縮減三分之一。圖/本報系資料照片

世界貿易組織(WTO)8日預測,受新冠疫情影響,今年全球貿易將縮減13%到32%。

世貿組織今天發佈年度《全球貿易數據與展望》報告。報告強調,考慮到「史無前例的」疫情對全球經濟影響的不確定性,今年全球貿易縮水幅度可能超過2008年國際金融危機時的水準。

報告顯示,受貿易緊張局勢和經濟增長放緩影響,2019年全球貨物貿易量已下降0.1%。2020年,基本上全球所有地區的貿易量都將出現兩位數的下降,其中北美和亞洲的出口貿易將受到最大打擊。而從行業來看,電子和汽車製造產業的貿易縮水將更為嚴重。

報告同時強調,2021年全球貿易復甦仍有可能,但也存在不確定性,其最終表現在很大程度上將取決於疫情持續時間和各國抗疫政策的有效性。

世貿組織總幹事阿澤維多強調,目前首要目標是控制疫情,減輕疫情對民眾、企業和國家的經濟損害,但政策制定者們必須同時開始為後疫情時期作規劃。

(中時電子報)

 

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20200409004824-260410?chdtv

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2020-04-09 22:21中央社 華盛頓9日綜合外電報導
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國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)今天表示,冠狀病毒肆虐全球引發的經濟危機,迥異於過去一個世紀以來的任何經濟危機,需要大規模回應來確保復甦。

喬治艾娃警告指出,2020年全球經濟成長將會轉向大幅衰退,IMF的180個成員中有170個正經歷人均所得下滑。

國際貨幣基金和世界銀行春季會議訂下週登場,由於2019冠狀病毒疾病(COVID-19,武漢肺炎)全球大流行,各國紛紛祭出防疫限制措施,會議改以虛擬方式舉行。喬治艾娃在預告的演說中表示:「事實上,我們預期將會出現大蕭條(Great Depression)以來的最嚴重經濟惡果。」

即使在最好情況下,IMF預料明年只會「部分復甦」,那是假定新型冠狀病毒疫情於今年稍後逐漸消退,為遏阻病毒擴散的各種封鎖措施解除,容許企業恢復正常營運。

但情勢可能會變得更糟,且未來展望和疫情大流行會持續多久存在巨大不確定性。

各國已推出總值高達8兆美元(約新台幣240兆元)的各種因應措施,但喬治艾娃敦促各國政府加把勁,提供企業和家戶「救生索」,避免經濟受創到更難以復甦地步。

https://money.udn.com/money/story/5599/4480753?from=ednappsharing

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中國時報 
寬量國際策略長谷月涵。(本報資料照片)

寬量國際策略長谷月涵。(本報資料照片)

新冠肺炎疫情延燒,重創金融市場,花旗集團全面下修經濟表現,全球GDP從原先的2.5%下修至負1.6%,衰退已成定局,大陸GDP則呼應瑞銀首席中國經濟學家汪濤「即便樂觀,都很難保3」的看法,降至2.4%。有「台灣先生」之稱的寬量國際策略長谷月涵更對這波疫情看得悲觀,認為經濟惡性循環至少要6至9個月才會結束。


疫情看不到盡頭,花旗集團指出,即便各國政府相繼推出緊急措施,試圖減緩經濟衝擊,但隨著疫情從大陸擴散至歐洲與美國,歐美相繼封城鎖國,牽動全球產業鏈斷鏈風險,已加深經濟衰退的疑慮。

花旗同時下調全球市場的企業獲利表現至衰退2成,其中美國下修至衰退24%、歐洲下修至衰退50%,其中飽受疫情重創的能源、航空等類股,由於疫情變化尚未明朗,建議還是避免逢低承接。

花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示,新冠肺炎疫情、油價暴跌、貿易戰是三大經濟風險,其中疫情算是突發,應是短期但衝擊嚴峻,推估經濟會呈現「U型復甦」,大約3至6個月就可以慢慢變好。

谷月涵則表示,過去10年資金寬鬆、利率又低,美國、歐洲、大陸企業拼命借錢,以美國為例,所有公司的負債加起來,占美國GDP的48%,比2007年的45%還高;現不妙的情況是,美國企業高負債遇上嚴重疫情打擊,當需求降低時,企業只好拋售工廠、資產,經濟惡性循環至少6至9個月才會結束。

至於台灣,雖然仍受疫情影響,但谷月涵認為,台灣公司負債比偏低,加上陸美貿易戰後,生產線調整更有彈性,股票要再大跌的機率相對較低。

 

https://www.chinatimes.com/newspapers/20200409000483-260110?chdtv

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疫情衝擊 貝萊德:2020年上半年全球經濟恐將萎縮11%(圖片:AFP)

疫情衝擊 貝萊德:2020年上半年全球經濟恐將萎縮11%(圖片:AFP)

武漢肺炎疫情持續蔓延,對經濟帶來重大衝擊,全球最大資產管理公司貝萊德 (BlackRock) 董事總經理 Amer Bisat 表示,由於疫情帶來的衝擊,全球經濟可能在 2020 年上半年萎縮 11%,並損失 6 兆美元的經濟產出。

 

 

Bisat 說:「從這一點來看,這將比我們在 2008 年看到的萎縮情況更糟,也將比 (1918 年) 西班牙流感期間發生的萎縮情況還要糟糕。這次不會像 1930 年代的全球蕭條那樣糟糕,但無疑將是我們在全球範圍內看到的第二大經濟衝擊。」

Bisat 也表示,保守地預估,1 月至 6 月這半年間,可能將有 500 萬人失去工作機會,如果考慮到就業不足,工時減少和工資減少,情況將更加糟糕。

當被問及到目前為止,政策反應是否與這次沖擊相稱時,Bisat 表示:「從政治上來說,答案絕對是否定的。」

不過,他也稱讚政府和央行所採取的經濟措施。「在 2 月至 3 月之間,全球已針對這一問題宣布的財政刺激措施的公佈額,大約是在未來六個月的時間內,將向全球經濟投入 5 兆美元的財政投入。此外,有 65 國央行宣布降息,20 多個國家已經宣布了某種形式的量化寬鬆政策。」

Bisat 也將疫情帶來的經濟衝擊比作自然災害,他認為通常「在事後導致強勁復甦」。不過,從武漢肺炎疫情的影響中恢復「不太可能實現強勁復甦」,因為疫情會何時停止、使否可能重新爆發等不確定性依然存在。

但 Bisat 認為,考量到各國政府採取了強有力的政策措施,以及被抑制的需求,「在我看來,毫無疑問,之後的復甦將非常非常迅速。」

Bisat 說道:「復甦將會看起來像 V 型。但是對我來說,問題是這樣的 V 型復甦是否會強大到可以抵消如今下行損失?我認為答案是否定的。我預估全球 GDP 將損失 2-3 個百分點。」


https://news.cnyes.com/news/id/4460325?utm_campaign=4460325&utm_medium=android&utm_source=App

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2020-03-31 09:16經濟日報 編譯黃淑玲/綜合外電
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貝萊德(BlackRock)執行長芬克(Larry Fink)預期全球經濟活動從新冠病毒大爆發後永遠改變,這次危機重塑了投資人心理、商業操作和消費者習慣。

芬克在29日寫給股東的年度信函中說,疫情讓人們重新評估「即時供貨(just-in-time)」供應鏈運作恰不恰當,也思考對於飛航旅行的依賴。

「在我從事金融工作的44年中,從沒有這樣的經歷,」芬克寫道,「儘管如此,我仍相信經濟將穩步復甦,部分原因是,典型金融危機的一些復甦障礙在這次空前的情況中,並不存在。」

芬克表示,有了2008年全球金融危機的教訓,這次各央行迅速採取行動解決信貸市場問題,各國政府也積極採取財政刺激措施。然而,「這不能說是世界因而沒有風險,也不能說市場已經觸底,」因為面對史無前例的疫病搖撼全球經濟,「現在不可能知道會怎樣。」

貝萊德(BlackRock)執行長芬克(Larry Fink)。 路透
貝萊德(BlackRock)執行長芬克(Larry Fink)。 路透

https://money.udn.com/money/story/5599/4456288

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工商時報 
國際信評機構最新估測2020年GDP年增

國際信評機構最新估測2020年GDP年增

惠譽公布最新報告,大幅下調2020年全球經濟成長率估值,自原本的2.5%調整至1.3%;2020年全球GDP總量也較先前預測減少8,500億美元。標普全球評級同樣指出,新冠肺炎疫情造成的損失遠大於預估,單是亞太區的減損已進一步擴大到6,200億美元,因此全面調降亞太區2020年GDP年增率,單是台灣就減少0.8個百分點,現估今年GDP年增率僅1.6%。
惠譽經濟研究團隊認為,疫情正在歐美地區大流行,若是G7等國家都祭出封城的嚴厲對策,今年全球GDP的跌幅將進一步擴大。惠譽首席經濟師康頓(Brian Coulton )表示,惠譽預期歐元區和日本今年會出現經濟衰退,GDP年增率估測分別為-0.4%和-1.4%。

至於大陸最新的2020年GDP年增率估值,惠譽估測為3.7%,標普則為2.9%。惠譽指出,疫情對大陸經濟的衝擊非常嚴重,2020年第一季大陸GDP可能較原估下降超過5個百分點,由於大陸近年來幾乎沒有GDP負增長的先例,目前看來相關資料比之前大多數假設的「硬著陸」更糟糕。

惠譽和標普全球評級的最新數據均是和2019年12月的預估值作比較,可以看出疫情對於今年第一季的衝擊極為顯著。標普全球評級24日指出,亞太地區因疫情所減損的6,200億美元,將分布到各國政府、銀行機構、企業和家庭的資產負債表,等同於沒有任何經濟成員能躲的過這一波的永久性收入損失。

標普全球評級提醒,大家必須「認知」,新冠肺炎爆發的傳播速度和峰值存在高度不確定性,許多官方機構估計大流行將在6月或8月達到頂峰,但這些都沒有人可以打包票,目前標普經濟研究團隊也只能使用這樣的假設來評估總體經濟和信貸影響。

康頓指出,各國政府都極為用力祭出緊急政策,包括大幅降息、通過央行注入大量流動性、宏觀寬鬆政策以及推出信貸支持工具,希望能有「停損」的功能,這些作為應有助確保2020年下半年總體經濟實現V型復甦的可能。以大陸為例,最近每日新增確診案例數量已大幅下降,將能為第二季的經濟明顯復甦鋪平道路,3月以來的資料也顯示大陸經濟活動正在加速改善。

 

https://www.chinatimes.com/newspapers/20200325000218-260202?chdtv

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2020-03-11 23:50經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電
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股市崩跌,經濟衰退烏雲密布,聯準會(Fed)緊急降利率,政府祭出刺激措施力挽狂瀾。新冠肺炎疫情迅速蔓延全球引發了這一切,讓人感覺上宛如2008年金融海嘯及經濟大衰退(Great Recession)的歷史重演。

這波源自中國大陸的新冠肺炎疫情來勢洶洶,儘管最終的影響程度不明,一些經濟學家認為,衝擊應該不像全球金融海嘯那麼嚴重,也不至於造成那麼深遠的影響。

PNC金融服務集團首席經濟學家Gus Faucher認為,經濟衰退並非無可避免。他說:「如果美國真的陷入衰退,可能為時短暫,且嚴重性應該比大衰退期間輕微得多。」

Faucher指出,2008年那波金融危機和經濟衰退是導因於長年累積的經濟沈痾,但現在這波危機是非關經濟的外力造成。

牛津經濟公司(Oxford Economics)美國總經投資服務主管Kathy Bostjancic形容,這波衝擊來得又急又快,「較類似一場天災」。

也因此,在經濟扮演主要角色的消費者、企業和放款機構,這回應該也更能承受得了衝擊,並且迅速復甦。

今日美國報從各個面向,對這波「新冠危機」與2008年的「大衰退」做一番比較:

●成因

「大衰退」:銀行和其他機構放款浮濫,造成房市景氣過熱,房價漲翻天,銀行把房貸包裝成證券賣給其他金融機構。一旦房價開始急轉直下,數百萬計的美國人繳不出房貸,房屋遭法拍,銀行因持有的房貸證券變得一文不值而瀕臨破產。不動產、營建、銀行等行業大舉裁員重創消費者信心,各行各業掀起裁員潮,銀行放款幾乎凍結,經濟齒輪幾近停擺。帶給房市和銀行體系的後遺症持續多年。

「新冠危機」:中國湖北省武漢市去年底爆發新冠疫情,如今已蔓延到百餘國,全球確診突破11萬例,死亡人數超過4,000例。美國確診病例破千,死亡31例。目前為止,這波危機影響的人數遠比2008年來得少,經濟衝擊也相對有限,目前受創最重的是觀光旅遊業,反映企業取消會議和商展、消費者取消度假計畫。中國製的零件和零售商品供貨中斷,可能暫時導致美國工廠暫停作業、貨架上空空如也。民眾避免出入公共場所,可能傷害餐廳、購物中心等業者的銷售。

●家庭債務

「大衰退」:銀行大肆放款,房貸、車貸和信用卡貸款俱增,根據牛津經濟公司和Fed的數據,家庭債務攀升到相當於國內生產毛額(GDP)的134%,創新高紀錄。2007年底家庭儲蓄只占收入的3.6%。民眾努力減債,支出隨之大減。

「新冠危機」:家庭債務占GDP比率達96%,堪稱歷史低點。家庭儲蓄占收入比重提高到8%。這意味美國家庭因應短暫經濟衝擊的能力較強,仍能持續消費,儘管支出可能減少。

●就業情況

「大衰退」:近900萬名美國人在景氣向下沈淪時丟了飯碗,失業率倍增到10%。

「新冠危機」:據Bostjancic估計,失業人數總計可能在數千人之譜,其中以觀光旅遊業和製造業影響最大。目前美國失業率為3.5%,是50年來最低;但Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk估計,這波疫情可能導致失業率升到3.8%至4.1%。

●持續時間

「大衰退」: 數百萬人失業,家庭和企業撙節支出,不景氣期間持續18個月。

「新冠危機」:Swonk說,假設確診病例在未來數月觸頂,疫情在夏季前消退,那麼景氣下滑期間可能持續六個月左右。

●經濟情況

「大衰退」:在這18個月(六季)的景氣衰退期間,美國經濟有五季呈現萎縮,2008年底萎縮多達8.4%。

「新冠危機」:大多數經濟學家預測,這波疫情可能導致未來兩季的成長率折損1個或2個百分點。

●美國股市

「大衰退」:股市在那波危機期間崩跌57%。

「新冠危機」:截至10日收盤,美股已從2月19日的歷史高峰回跌14.9%,瀕臨空頭市場(從前波高峰回落20%)。跌勢雖猛,但尚未像2008年當時跌得那麼深。

●企業財務

「大衰退」:標普全球評級公司的資料顯示,截至2009年3月底,美企受評債務(rated debt)總計5.8兆美元;其中投資級債務(最可能償還的債務)約65%,不到三分之二。營收陡降導致金融機構、汽車製造商、零售商等形形色色的公司倒閉,汽車公司受創最重。

「新冠危機」:根據標普全球評級的資料,2019年美企受評債務達9.3兆美元,比金融海嘯時期來得高。不過,如今投資級債務的占比也提高到72%。話雖如此,隨著投資人爭恐後遁入美國公債和高信評公司債避風頭,償債情況顯然正迅速惡化。汽車產業、零售業面臨的倒債風險最高。

●Fed利率

「大衰退」:2007年Fed的基準利率在5.25%,有充裕的空間調降利率,到2008年底降到接近0%。Fed也推出史無前例的購債計畫,以壓低長期的利率,例如房貸利率。

「新冠危機」:Fed的聯邦資金利率目標區間降到僅1%-1.25%,可進一步降息的空間微乎其微。美國10年期公債殖利率已跌破1%,令人懷疑若Fed重啟購債計畫,還有多少效用可言。

●財政刺激

「大衰退」:美國國會通過規模7,870億美元的「美國復甦與再投資法案」(ARRA),對個人和企業祭出稅務寬減;對醫療照護中心和學校提供補助金;協助低收入勞工;並批准運輸、能源、通網網路大規模升級計畫。

「新冠危機」:由於這波危機造成的傷害較具局限性,國會議員正研議較鎖定特定對象的刺激措施,例如協助飽受乘客大舉流失之苦的旅遊業,並擴大對時薪勞工提供帶薪病假和失業津貼,以抵銷收入大減的衝擊。

●房市

「大衰退」:房市泡沫從1990年代開始形成,據全國房地產經紀人協會(NAR)的資料,房價到2006年已大漲一倍多。泡沫爆裂後,美國房市不景氣延續到2012年底。

「新冠危機」:近年來房價穩定攀升,但Faucher認為如今房價不算高估。在房貸利率仍低之際,這意味在其他產業搖搖欲墜時,房市可能協助撐起美國經濟。

美股近來頻頻暴跌,令人聯想到2018年金融海嘯的慘況。 路透
美股近來頻頻暴跌,令人聯想到2018年金融海嘯的慘況。 路透

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