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2020-01-29 12:07

中國新型肺炎疫情持續延燒,經濟學家警告這可能成為另1個「雷曼式」的全球經濟危機。(路透)

〔財經頻道/綜合報導〕中國新型肺炎疫情持續延燒,經濟學家警告這可能成為另1個「雷曼式」的全球經濟危機,呼籲市場切勿低估此疫情的潛在影響。

經濟研究公司AdMacro的研究負責人Patrick Perret-Green 週二向《CNBC》表示,針對武漢肺炎帶來的潛在影響,市場低估了中國經濟自2003年以來的變化,如今中國的城市人口成長及旅遊易達性大為增加。

Perret-Green指出,中國目前有6成人口住在城市地區,相較於2003年是6成的人口住在鄉村地區,且搭乘飛機旅遊的乘客,也從8千萬增加至6.6億,如今武漢肺炎帶來的「封城」影響,將影響全球經濟。

因應肺炎疫情防控工作,中國政府將今年春假休假延至2月2日,上海更要求企業延後開工至2月10日。Perret-Green表示,大量城市人口被封閉,代表大量業務停滯,許多中國企業不得不宣告不可抗力因素、停止訂單。

Perret-Green於週一的1項聲明中指出,中國新型關狀病毒的爆發,象徵1個「雷曼時刻的臨界點」,恐將全球經濟推向顯著的衰退。

報導指出,2003年SARS爆發造成近800人身亡,但有市場分析人士指出,經濟衝擊僅限於亞洲地區,且只有短期影響,但Perret-Green警告,2003年與現在的武漢肺炎仍不可同日而語,差別在於現今中國經濟在全球的規模及重要性。

他指出,2002年底,中國的GDP約為1.5兆美元,佔全球GDP的4%,但到2019年底,中國GDP來到14.3兆美元,佔全球GDP的16%以上。SARS爆發之後,中國才剛剛加入WTO組織,經濟正處於迅速成長的時刻,據估計,2003年中國的增長速度下降了1個百分點,但如今中國經濟地位有所不同,武漢肺炎的經濟衝擊恐不僅於此。

http://bit.ly/38NSVdH

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01月20日(一) 13:00

2020年,金融市場黑天鵝是環球地緣政治危機,美國暗殺伊朗將軍蘇萊曼尼,及伊朗發射導彈報復,攻擊美軍駐伊拉克軍營。慶幸美伊衝突沒有升級,國際緊張氣氛緩和下來,成功化解危機。但是2020年金融市場的灰犀牛則沒有降溫,國際金融機構及評論員都表示,今年金融市場的灰犀牛只會惡化。
 
去年年底國際貨幣基金組織,環球國際,政府,企業及個人的債務已經升至250萬億美元,超過全球國民生產總值的三倍,已經去到一個不能再持續的水平,若果全球各國不再控制債務不受控的增長,環球經濟將陷入債務危機,經濟將進入大蕭條。
2008年9月,美國因為雷曼兄弟破產導致金融海嘯,金融市場流動性完全消失。美國前聯儲局主席伯南克主動出擊,把資金注入市場,解決市場流動性消失、資金不足的問題。聯儲局把利率降到零,推出量化寬鬆,在市場大量購入債券,為企業融資。期間,聯儲局在市場購入4萬億美元的債券,資產負債表增加3萬億美元。美國政府同期,為了刺激經濟增長,也大量發債。總統奧巴馬任內,大量增加美國政府負債,由9萬億美元,增加至19萬億美元。
聯儲局果斷的行動,成功阻止美國經濟陷入衰退。按宏觀經濟的教科書,一個政府需要審慎理財,不能過度花費,導致負債高企令到財政緊絀。如果一個政府長期入不敷支,通貨膨脹會增加,利率會上升,及貨幣會大幅貶值。過去歷史上,德國在1920年代,中國國民政府在抗戰後,近期的津巴布韋都發生過。最近阿根廷、巴西及土耳其,都因政府入不敷支,而陷入債務危機。
但是自2009年後,美國,日本,歐盟及中國都先後採用伯南克的量化寬鬆,大量發債,大量印鈔票的金融政策來支持經濟,維持經濟增長,不陷入衰退危機。令人驚奇的是,各政府都違反了審慎理財的原則,大量印鈔票、大量發債。但這不審慎理財的政策,不只成功防止經濟陷入衰退,同時應該發生的金融危機沒有發生。日本、歐洲維持負利率;美國利率接近零,中國也減息,通脹卻在低水平運行,貨幣沒有貶值。
對各中央銀行行長來說,過去一年金融市場發生的事,簡直是涅盤(Nirvana)。如果政府可能無限地發債,或者印鈔票來支持經濟,即是根本上不需要審慎理財。甚麼事都可以發債,印鈔票解決。管理國家的財經官員可以不負責任地行政,亂花錢。如果行政失當,或者政策失敗,也只需要發債來彌補行政過失。
最典型的例子就是希臘2012年發生財政危機,國債是國民生產的3倍,國家沒有能力還債。結果是歐盟各國合共借200億美元給希臘,幫希臘渡過財政危機。之後塞浦路斯同樣發生危機,也是靠借錢解決。塞浦路斯之後再有意大利、西班牙、葡萄牙及愛爾蘭等發生債務危機。歐盟同樣是借錢解決危機,各國債務愈滾愈大。
美國也好不了很多,奧巴馬任內,把美國國債增加了10萬億美元至19萬億美元。共和黨的特朗普上任,沒有跟隨共和黨審慎理財的理念,大量增加美國政府負債至23萬億美元,大量增加國防預算,大幅減企業利得稅由30%減至20%,還減免美國企業把海外盈利調回美國的稅收。特朗普的減稅計劃令美國聯邦財政經常赤字增加至每年1萬億美元,至下年度的1.5萬億美元。美國錯花錢,不審慎理財。但結果是經濟維持增長,通脹低企,股市創歷史新高。
21世紀宏觀經濟的教科書需要更改,凱恩斯(John M. Keynes)的寬鬆財政政策已經不足夠。新的經濟理論,要跟伯南克的大量發債、大量印鈔及量化寬鬆;審慎理財的財政政策已經不合時宜。政府決策官員不需要顧及後果,有甚麼問題都可以用錢來解決,21世紀有了量化寬鬆,財長工作很容易做。
智易東方證券行政總裁 藺常念

https://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20200120/bkn-20200120130015255-0120_00842_001.html

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