中時電子報 李其展

台灣央行反向降息,會引發外資熱錢加速逃離嗎?(本報系資料照片/黃世麒攝)
台灣央行反向降息,會引發外資熱錢加速逃離嗎?(本報系資料照片/黃世麒攝)

台灣央行相當罕見地在美國升息當天推出了降息政策,市場許多投資人都擔憂在強勢美元已經造成外資撤出的情況下,進一步的降息會否讓原本的資金退潮變成加速逃命,今天就來替大家簡單解釋一下背後的影響。

首先我們可以從資金外移的角度來看降息的必要性,假設在美國升息前台灣的資金總量達到平衡,而升息後可能會導致外資回流使得資金總量減少,若台灣央行不降息來用內資彌補這一塊缺口,則可能引發流動性不足的問題,為了避免股匯市的不穩定,降息就是合理且有其必要性的措施。

但降息會否反而引發台幣貶值與資本加速外流呢?當然很有可能,不過在台灣現在經濟成長速度慢以及出口快速衰退的情況下,貶值短線上對於台灣是有好處的,而資本外流的問題則有兩個解法,第一是股市表現相對競爭對手好,當外資發現沒辦法找到更好的投資目標時,就會再度流回台灣,第二是用租稅優惠或是政府補助的方式吸引投資,重點是短線降息先穩住市場才有長線政策出來配合的機會。

在台灣經濟成長弱於美國甚至是同級的競爭對手、通膨還沒有高速成長的壓力、實質利率在國際市場中也算是相對高的情況下,央行現在降息可以算是明智之舉,但若未來兩個季度還是無法將經濟成長率推回正軌,還會需要更積極的財政政策配合才會有效,未來有機會再替大家解讀唷。

◆作者目前任職日本券商,有超過10年的實際市場投資操作經驗,專長於國際經濟動向與外匯走勢分析,常受邀上非凡、三立、東森等財經專業電視台分析經濟及市場情勢,並為MONEY錢雜誌、YAHOO的財經專欄作家。◆本文純屬作者個人看法,不代表本報立場。(中時電子報)

原文網址:http://www.chinatimes.com/realtimenews/20151223001240-260410

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