2016-12-13 15:47經濟日報 記者杜宗熹╱即時報導

瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬,今日在台北出席「經濟投資展望論壇─贏戰2017」時預測,美國聯準會(Fed)15日應該會升息一碼(0.25個百分點),且明年只會升息兩次,但這將會是美國現代歷史上最淺的一次升息周期。

陶冬表示,美國目前的經濟復甦並不紮實,除了消費層面以外,美國的投資並未起來,房地產市場急升的時代也過去了,所以此時此刻美國的利率正常化,也做不了太久。

同時,美國總統當選人川普想要大搞財政赤字,Fed的貨幣政策也必須要支持一下。因此,升息可能僅是明年一個政治上的動作,只會點到為止。除非美國因石油價格帶來一次大的通膨預期上升,不然美國的本次的升息周期將會是見好就收。

陶冬也警告,重點不是川普這個特定的人,而是他所帶來的「川普主義」政策,也恐將影響美國往後的政治人物和歐洲的局勢。他預計,明年上半年會是「川普主義」的頂峰,之後川普新政府的財政措施恐怕變成無以為繼。至於川普能否做到改革,把美國拉出困境,「我也不知道」。

陶冬認為,短期內,川普可能會進行減稅、公共建設投資,因此明年美國的經濟成長會比市場預期的更快一些,但是川普不是雷根,且在美國財政狀況不如1980年代的情況下,川普也會「巧婦難為無米之炊」。

雖然陶冬對明年全球經濟成長率的預期仍達到3.4%,優於今年的3.1%,但在反全球化的趨勢下,預計未來20年,全球潛在的經濟成長率恐只有2.5%,也會讓所有的國家都在全球化逆轉的過程中間受到損失。而相對於美國和中國大陸有廣大的內需市場,台灣、香港、新加坡這類的外向型經濟體會有更大的影響。

在歐洲的部分,陶冬也指出,相對於美國,歐洲的失業率並未下滑,也讓歐洲央行(ECB)更沒有了升息的底氣,加上明年歐洲恐會出現更多不可測的政治動盪,這將使得歐洲整體的貨幣環境,維持在一個十分寬鬆的情況。也會連帶影響美元和歐元的匯率。

在大陸的部分,他則預期大陸的經濟局勢將會不錯,除了近期大陸的採購經理人指數(PMI)已經反彈外,明年的三個「P」,也就是房地產資產(property)、公私資本合作(PPP),以及生產者物價指數(PPI)相關的概念,將會成為大陸經濟成長的三個引擎。

不過他也提醒,大陸製造業的黃金時代已過,政府投資也不可能大幅度的成長,中期而言,大陸潛在的經濟成長率將會在未來維持在4%左右。而儲蓄率則會在未來的20年內,從現在28%的高點下降到5%至6%,也將提供未來十多年一個相對穩定的消費環境,「這是中國經濟新的成長動力」。

原文網址:http://udn.com/news/story/6/2166442

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