2017-04-28 23:39聯合報 記者戴瑞芬/綜合報導

中國人民銀行帶頭收緊資產負債表,大減流動性,創全球各大央行首例,而「中國式縮表」...
中國人民銀行帶頭收緊資產負債表,大減流動性,創全球各大央行首例,而「中國式縮表」也宣告量化寬鬆開始逆轉。 新華社
 

中國人民銀行(大陸央行)帶頭收緊資產負債表,大減流動性,創全球各大央行首例,「中國式縮表」宣告QE(量化寬鬆)開始逆轉。經濟學家陶冬指出,中國貨幣環境正醞釀重大改變,一路擴張的信貸周期的轉折點已現。

陶冬強調,人行縮表之時,就是房地產市場轉折點之日,跟民生最相關的是:房地產市場勇者為王的時代,已經一去不復返了。

五一小長假前夕,大陸市場資金又現流動性緊張,加上金融監管密集出招,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)連續第八天全線上漲,昨天隔夜Shibor衝破百分之二點八,再度刷新兩年來新高。

華爾街見聞報導,人行資產負債表被曝在今年二月和三月兩個月內,一舉收緊人民幣一點一兆元,降幅達到百分之三,是繼去年十一月來第二次大規模縮減流動性。

瑞士信貸董事總經理陶冬,廿六日在博客發文表示,美國聯準會(美國央行)談了三年加息,結果中國市場利率上揚比美國更多;美國聯準會開始談論緊縮資產負債表,人行沒有出聲,卻已經做了出來。「美國央行光說不做,中國央行只做不說。」

人行收緊資產負債表,帶動流動性下降,陶冬說,信貸周期的轉折點已出現,而且長遠意義可能非常重大。

他說,大陸過去為了維持一定的增長速度,不惜擴張信貸,但在「中國式縮表」後,QE開始逆轉,反映經濟政策頂層思維的改變,勢必影響貨幣政策的思路,帶動貨幣環境的周期性更迭。

陶冬說,「人行縮表的意義,比市場利率走高更具殺傷力!」

原文網址:https://udn.com/news/plus/9397/2432465

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