在政府財政支持和經常帳盈餘的多重保障下,穆迪投資者服務昨(9)日確認台灣Aa3等級的政府發行人評級,即國家主權評等,展望維持穩定。然而,不同於往年的報告,穆迪主權風險研究小組警告,台灣的人口老化現象將會影響信貸還款能力,加上負面效應持續擴大的中美貿易爭端,都會對台灣主權評等帶來最新的挑戰。

台灣從穆迪授與的Aa3主權評等,已維持相當長期,整體情勢相對穩健,主要關鍵在於台灣擁有穩定增加的外匯存底。該機構統計,截至2017年底,外匯存底占GDP的76.6%、外債的240.8%,且淨國際投資部位至2017年底增加GDP的200%以上,在穆迪授評主權國家當中,排名第四。穆迪資深分析師安努斯卡(Anushka Shah)表示,如此龐大的外部緩衝,提供台灣充足的金融對策作為吸收外部衝擊,例如全球貿易急劇放緩等。

安努斯卡進一步指出,今年的情況和往年不同,中美貿易緊張局勢,對台灣可能會有負面影響。

依據穆迪的基本模型推演,台灣與其他亞洲經濟體相似,重度依賴國際貿易作為推動整體增長,2017年出口加進口的貿易總額占GDP達115%以上,其中,製造業和高端電子產品是出口的主要驅動力,且與中國大陸有強大的貿易聯繫,如台灣28%的商品出口到中國,對中國的總投資占台灣GDP的1.6%。

此外,穆迪分析,台灣的產業集中在電子行業,正是美中貿易爭端的源起,只要持續緊張,台灣特別容易受到貿易和投資流量的影響,在中國擁有大型生產基地的台資企業,也可能會受到對美國出口的更高關稅的打擊。穆迪估測,2019年、2020年的台灣經濟成長,都會受到中國經濟放緩的外溢衝擊。

安努斯卡指出,已看台灣政府提早作出預防對策,如採取多項措施改善投資環境,留住人才,並鼓勵企業重返台灣,如果相關經濟改革能激發台灣增長潛力,並獲得實質且持久的增強,並足以抵消人口老齡化帶來的長期拖累,穆迪可能會提升台灣的評級。此外,台灣與中國關係的顯著持久改善,會對台灣經濟前景產生積極影響,可能讓穆迪對台灣評級調升。

(工商時報)

原文網址:https://www.chinatimes.com/newspapers/20181110000231-260202

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