2018年封關前夕,美道瓊指數於12月26日飆漲1,086點,漲幅達4.98%,創下史上最大漲點。同時,國際原油價格強漲8.7%,創下2年最大漲幅。平情而論,今年以來全球金融市場暴漲暴跌現象早稀鬆平時,不足為奇;但投資人卻是心驚膽戰,心情如坐雲霄飛車。

回顧2018年伊始,許多專家已提出警告,從1987年的美國股災、1997年的亞洲金融風暴到2008年的次貸危機,看似10年會有一個風暴循環;「十年魔咒」可能再度應驗。果不其然,2月股災讓美股跌逾2,000點,全球股市也掀起驚濤駭浪,台股亦無法置身度外地跟跌。然而,此波崩跌的原因包括,漲多後獲利賣壓、殖利率在2月初升至2.85%,升破30年來的下降趨勢線、再者是憂心聯準會升息循環。接著,6月19日,美中貿易摩擦劍拔弩張,一觸即發;美道瓊指數跌逾287點,台股在19日大跌183點、中國大陸上證指數也大跌114.08點,深圳股市跌5.77%,為近2年新低。

8月中,在美元升值及川普經濟制裁等因素影響下,土耳其貨幣里拉出現崩盤式重貶;影響所及,除歐盟與全球新興市場出現大幅貶值的蝴蝶效應外;亞洲大部分國家股匯市亦隨之重挫,台幣貶破30.8,創1年半新低點。一波未平,一波又起;10月10日,美10年公債殖利率上升至3.221%,創2011年以來新高點:30年期公債殖利率則上升2.7個基點至3.397%,為4年來最高。根據歷史經驗,每次長期公債殖利率異常走升,對市場就是一大警訊,果然引發市場恐慌。美道瓊指數暴跌逾830點,與S&P 500指數跌幅同樣超過3%,為今年2月以來最嚴重;而那斯達克指數單日跌幅更達4%,是2016年6月來最淒慘的一天。受美股暴跌影響,亞股在10月11日開盤後立即重挫。台股開盤不到3分鐘即狂洩逾500點,當日跌660.72點,不僅創下台股單日最大跌點紀錄;跌幅6.31%;也居全球之冠;台幣再度失守31關卡,股匯雙殺,只能用「慘」字形容。10月18日,中國大陸A股下滑,滬指跌破2,500點整數關口,收在2,486點,繼而又創下2014年11月以來新低。

10月全球股災,美道瓊指數跌單月幅達5.76%、那斯達克跌幅為9.1%,顯然較道瓊為重;S&P500跌7.28%;其中,五大重量級科技股「FAANG」,Facebook(-7.7%)、Apple(-3.0%)、Amazon(-20.2%)、Netflix(-19.3%)、Google(-9.8%)。日經225指數跌幅為9.59%;韓國KOSPI綜合指數月跌幅為13.21%、香港恆生指數月跌幅為7.91%;大陸上證指數月跌幅為4.19%、MSCI新興市場指數月跌幅為1.58%、台灣加權指數跌幅11.31%;其中,股王大立光由3,740元在該月曾重跌至3,210元,跌幅14.17%;台積電由263元跌至221元,跌幅16.35%。

原本G20「習川會」後,中美雙方協議停戰90天,市場反彈慶祝;但在華為事件暴發後,投資人憂心中美貿易戰仍有變數、聯準會升息及明後年經濟面臨衰退疑慮升高;加上近日川普不滿及擬撤換聯準會主席鮑爾傳言甚囂塵上,因而大幅拋售持股;迫使美道瓊指數在平安夜收跌653.17點,其他指數亦重挫;以致12月短短幾天(3日至24日),美道瓊、S&P500及那斯達克等三大指數跌幅均逾15%;尤有進者,S&P 500指數若由9月20日收盤高點計算,已下跌逾20%,為20個月低點,幾乎被宣判進入熊市(bear market)。而同期間的台股也遭波及,跌幅為6.5%。

告別2018年,日昨短暫的報復性反彈並非意謂市場將柳暗花明。明(2019)年在川普不確定舉措、中美貿易戰仍充滿變數、聯準會升息疑慮加深、英國脫歐事件晦暗未明等幾隻黑天鵝興風作浪下,預料金融市場波動加劇,投資人宜步步為營。

(工商時報)

https://www.chinatimes.com/newspapers/20181228000391-260202

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