北京新浪網 (2019-08-26 00:02)

原標題:央行發佈房貸利率新政房地產不是那塊被「放水的田」

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  央行發佈房貸利率新政,意味著「靴子」正式落地,也進一步印證了國家對「房住不炒」的定位。

  央行貸款利率市場「降息」,一度引發市場關於「房貸利率是否會下降」的猜測。8月25日,央行發佈房貸利率新政,意味著「靴子」正式落地,房地產不是那塊被「放水的田」。

  據中國人民銀行網站消息,央行8月25日公告稱,自2019年10月8日起,新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。加點數值應符合全國和當地住房信貸政策要求,體現貸款風險狀況,合同期限內固定不變。首套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率;二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率加60個基點。

  在一周前的8月17日,中國人民銀行曾發佈公告,宣布改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。8月20日,中國人民銀行副行長劉國強在國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上表示,房貸利率由參考基準利率變為參考LPR,據央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈的新貸款市場報價利率首次報價顯示,1年期LPR為4.25%,較貸款基準利率低10BP,較原LPR降6BP;5年期以上LPR為4.85%,市場將之解讀為「降息」。

  從貸款利率首次報價數據來看,不論是1年期還是5年期以上利率,相較於原基準利率及原市場報價利率都有所下降,因此直觀上釋放的是「融資成本下降」的積極信號。但從現實意義講,「降息」的理解不夠準確,因為銀行各類貸款利率是可在市場報價利率基礎上「加減點」生成,所以在現實借貸過程中,真實借貸利率存在一定的自由浮動空間。

  完善貸款市場報價利率機制,目的是為了精確「引水入田」。央行副行長劉國強在8月20日舉辦的國務院政策例行吹風會上明確表示,完善貸款市場報價利率目的是為了將更多信貸資源流向小微和民營企業。針對最近房貸利率普遍上漲的房地產行業,劉國強堅決表態稱「不會下降」。8月25日央行迅速發佈公告,進一步證實了劉國強關於「房貸利率不會下降」的表態。

  此次改革貸款市場報價利率是中國利率市場一個重要節點,對於利率決定市場化和完善利率的傳導機制都具有積極意義。從理論上講,改革完善的貸款市場報價機制可以實現資本定向放水,將信貸資源更多地配置到實體經濟中。

  但從現實考慮,利率傳導機制有效性的前提是一個相對完善的利率市場化體系。首先需要一個公平、公正、公開的報價環境,這是利率市場化的根本所在。其次,鬆緊適度的「利率」規制,也是疏通融資渠道的重要條件。從國際經驗看,兩者都會導致利率倒掛,導致資本市場配置效率失效。

  房貸利率保持基本穩定,是國家對房地產行業秉持的基本態度。首先,考慮到當前整個宏觀經濟環境狀況,即使未來貸款市場報價利率仍有下調可能,下調空間也不會很大。其次,從提振經濟和防範金融風險角度看,調整信貸資源結構是此次貸款市場報價利率的重要目標,實體經濟和房地產領域之間信貸資源的不平衡,是此次信貸結構調整的重要領域,因此可以肯定,貸款利率即使下調,也不太可能是房地產領域。

  總體來說,此次貸款市場報價利率機制改革,是否起到「降息」的作用,很大程度上依賴於銀行的現實操作,能否做到精準地「引水入田」,也依賴於貸款利率結構的調整和後期的市場監管效果。現在唯一能確定的是,央行發佈房貸利率新政,進一步印證了國家對「房住不炒」的定位。

  □盤和林(應用經濟學博士后)

https://news.sina.com.tw/article/20190826/32439342.html

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