全球成長出現急劇放緩,雖然距離經濟衰退仍有一段距離,牛津經濟研究院提前示警,認為有五大因素會拖累全球經濟陷入衰退,包括:1. 油價短期快速上漲,2. 股票急劇下跌,3. 信貸標準收緊,4. 對新興市場的金融衝擊,5. 貿易緊張局勢進一步升級。

牛津研究團隊表示,這五大風險形成因素不同、發生速度不一,造成的衝擊也不同,同時發生或重疊出現卻經常可見,目前全球人均GDP年增率約1.4%,與2012年和2016年最近兩次「小幅放緩」的谷底相似,所以不能忽略經濟衰退的可能,目前該院估計衰退風險約有三分之一強。

「一旦世界增長開始急劇放緩,就存在陷入衰退的巨大風險」,牛津經濟研究院指出,衰退風險最大由來是全球石油市場,近日國際油價走勢的變動立即造成金融市場震盪,只是極短期現象,2007~2008年和2011~2012年石油供應兩度受限,導致世界石油價格飆升至每桶100美元以上,短期內造成全球通脹率上升約1.5個百分點,並使世界GDP下降約0.4個百分點。

另一個風險是全球股票價格受到衝擊,牛津研究團隊指出,全球股市存在連動關係,美國股市是風向球,令人擔心的是,美股估值持續上升、企業獲利卻在走弱,導致股市下挫的風險更大,而且股市與發達經濟體的GDP表現、消費信心有連鎖效應,依牛津經濟模型推估,若美股CAPE在2020年底下降35%,當年全球人均GDP年增率會降至0.6%。

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